S 5991: Hvis en aktie er lavere noteret på markedet på grund af f.eks. lav likviditet og forventeligt på grund af de rettigheder, der er knyttet til aktien, vil stige i kurs, hvis der er flere aktier til salg, er det så ikke en omgåelse af de børsetiske regler at sælge en sådan aktie internt til en nærtstående part i stedet for at lade den sælge via markedet?

Begrundelse: Det er kendt og bl.a. beskrevet i »Debatoplæg om aktivt ejerskab« som Erhvervs-, Finans-, Skatte- og Økonomiministeriet udgav i fællesskab i maj 1999, at i A.P. Møller-selskaberne var A-aktier med stemmeret overraskende lavere noteret end de i alle andre henseender tilsvarende B-aktier uden stemmeret. Forklaringen på, at en aktie med stemmeret er mindre værd end aktier uden, kan være en meget ringe likviditet i A-aktierne, skrives det. Ville det på den baggrund ikke være korrekt i en intern handel at sælge A-aktier på børsen for dermed at øge likviditeten og muligvis få en mere retvisende kurs, end at sælge aktier, uden at de kom til salg på markedet og fik afprøvet en reel markedspris.

Dokumenter