L 12 - svar på spm. 7 om ministeren vil stille ændringsforslag om deling af lovforslaget, så den del, som vedrører handel med afledte finansielle instrumenter (f.eks. sekuritiseringer og derivater), udskilles til et selvstændigt lovforslag, fra erhvervsministeren

Folketingets Erhvervsudvalg ERHVERVSMINISTEREN
16. november 2021
Besvarelse af spørgsmål 7 ad L 12 stillet af Erhvervsudvalget den 19.
oktober 2021 efter ønske fra Rune Lund (EL).
Spørgsmål:
Vil ministeren stille ændringsforslag om deling af lovforslaget, så den del,
som vedrører handel med afledte finansielle instrumenter (f.eks. sekuriti-
seringer og derivater), udskilles til et selvstændigt lovforslag. I benægtende
fald bedes ministeren yde teknisk bistand til et sådant ændringsforslag.
Svar:
Jeg forstår spørgsmålet sådan, at der ønskes en opdeling af lovforslaget
med henblik på en særskilt behandling af de dele af lovforslaget, der fast-
sætter strafbestemmelser for overtrædelser af nye bestemmelser i STS-for-
ordningen henholdsvis de dele af lovforslaget, der ophæver positionslofter
på råvarederivater.
Formålene med disse dele af lovforslaget har jeg nærmere redegjort for i
min besvarelse af spørgsmål 5 og 6 ad L 12. Som det fremgår heraf, er
formålet med lovforslaget bl.a., at give Finanstilsynet en række tilsynsbe-
føjelser i forhold til STS-forordningen, så det sikres, at der kan føres et
effektivt tilsyn med overholdelsen af reglerne heri. Det foreslås i den sam-
menhæng også, at overtrædelser af reglerne skal kunne sanktioneres med
bøde eller fængsel.
Samtidig er formålet med lovforslaget på disse punkter, at gennemføre de
nødvendige ændringer af lovgivningen i lyset af EU-retsakter, som Dan-
mark er forpligtet til at efterleve.
På den baggrund finder jeg ikke anledning til at stille ændringsforslag om
deling af lovforslaget.
Jeg er imidlertid indstillet på at yde teknisk bistand til at stille et ændrings-
forslag om deling af lovforslaget, jf. nedenfor.
ERHVERVSMINISTERIET
Slotsholmsgade 10-12
1216 København K
Tlf. 33 92 33 50
Fax 33 12 37 78
CVR-nr 10 09 24 85
EAN nr. 5798000026001
em@em.dk
www.em.dk
Offentligt
L 12 - endeligt svar på spørgsmål 7
Erhvervsudvalget 2021-22
Ændringsforslag
til
Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om kapitalmarkeder, lov om inve-
steringsforeninger m.v. og forskellige andre love (Supplering af taksonomiforordningen og ny mo-
del for SIFI-udpegning)
a
Ændringsforslag om deling af lovforslaget
Af [XXX] tiltrådt af [XXX]:
1) Lovforslaget deles i to lovforslag med følgende titler og indhold:
A. »Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om kapitalmarkeder, lov
om investeringsforeninger m.v. og forskellige andre love (Supplering af taksonomiforordningen
og ny model for SIFI-udpegning)« omfattende titelnoten, § 1, nr. 1-36 og 38-40, §§ 2-3, § 4, nr.
1-8, og 13-40.
B. »Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed (Straf for overtrædelse af STS-
forordningens artikel 26 b-e og ophævelse af positionslofter for råvarederivater)« omfattende §
1, nr. 37, § 4, nr. 9-12, og §§ 19 og 20.
[Forslag om deling af lovforslaget]
b
Ændringsforslag til det under B nævnte forslag.
Af [XXX], tiltrådt af [XXX]:
Til § 19
2) Paragraffen affattes således:
Ȥ 19
Loven træder i kraft den 1. juli 2021.«
[Konsekvens af ændringsforslag nr. 1]
Til § 20
3) Paragraffen affattes således:
Ȥ 20
Stk. 1. Loven gælder ikke for Færøerne og Grønland.
Stk. 2. Loven kan ved kongelig anordning sættes helt eller delvis i kraft for Færøerne med de
ændringer, som de færøske forhold tilsiger.
Stk. 3. Loven kan ved kongelig anordning sættes helt eller delvis i kraft for Grønland med de
ændringer, som de grønlandske forhold tilsiger.«
[Konsekvens af ændringsforslag nr. 1]
Med venlig hilsen
Simon Kollerup


Folketingets Erhvervsudvalg
ERHVERVSMINISTEREN
12. november 2021
Besvarelse af spørgsmål 5 ad L 12 stillet af Erhvervsudvalget den 19.
oktober 2021 efter ønske fra Rune Lund (EL).
Spørgsmål:
Vil ministeren forklare meningen med en permanent lempelse af reglerne
for positionslofter for råvarederivater? Ifølge EU er hensigten med lempel-
sen at forbedre likviditeten på markederne for afledte finansielle instru-
menter i kølvandet på Covid-19-krisen. Men hvorfor gør man så ikke lem-
pelsen midlertidig? Positionslofterne er jo blevet indført med henblik på at
værne sig mod prismanipulation. Er den risiko blevet mindre?
Svar:
Lovforslaget er udtryk for en direktivnær gennemførelse af de ændringer,
der er vedtaget i EU-regi om justering af reglerne for positionslofter for
råvarederivater.
Positionslofter for råvarederivater er i dag reguleret i EU-direktivet om
markeder for finansielle instrumenter (MiFID II), der opstiller grænser for,
hvor stor en nettoandel eller -position en person eller virksomhed må eje i
et råvarederivat. Reglerne blev indført med henblik på at undgå, at enkelte
aktører opnår så store positioner, at de potentielt kan manipulere prisen.
EU-kommissionen har imidlertid vurderet, at reglerne for positionslofter i
MiFID II indebærer en række negative markedseffekter og er for uflek-
sible. Det gælder både under perioder med markedsuro, som COVID-19
krisen, og under normale markedsforhold. Samtidig er det vurderingen, at
reglerne ingen eller meget begrænset effekt har i forhold til deres oprinde-
lige formål om at undgå potentiel prismanipulation. Desuden har Den Eu-
ropæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed vurderet, at risikoen
for prismanipulation i råvarederivater håndteres effektivt med de gældende
regler i markedsmisbrugsforordningen, der giver værktøjer til at bekæmpe
markedsmanipulation i alle derivater.
Det er baggrunden for, at reglerne er ændret permanent i forbindelse med
vedtagelsen af genopretningspakken for kapitalmarkederne.
Med venlig hilsen
Simon Kollerup
ERHVERVSMINISTERIET
Slotsholmsgade 10-12
1216 København K
Tlf. 33 92 33 50
Fax 33 12 37 78
CVR-nr 10 09 24 85
EAN nr. 5798000026001
em@em.dk
www.em.dk
Offentligt
L 12 - endeligt svar på spørgsmål 7
Erhvervsudvalget 2021-22


Folketingets Erhvervsudvalg ERHVERVSMINISTEREN
16. november 2021
Besvarelse af spørgsmål 6 ad L 12 stillet af Erhvervsudvalget den 19.
oktober 2021 efter ønske fra Rune Lund (EL).
Spørgsmål:
Vil ministeren redegøre for meningen med at udvide STS-rammen (stan-
dardiserede securitiseringer) og fjerne barrierer for NPE-securitiseringer
set i lyset af, at securitiseringer var en central faktor i finanskrisen? Mener
ministeren ikke, at det er stærkt bekymrende, at markedet for securitiserin-
ger nu skal øges, efter man forsøgte at sænke dem i årene efter finanskri-
sen? Og hvis hensigten er økonomisk genopretning efter COVID-19-
pandemien, kunne man så ikke bare gøre lempelserne midlertidige?
Svar:
Med lovforslaget (L 12) foreslås alene, at Finanstilsynet får en række til-
synsbeføjelser i forhold til de nye bestemmelser i STS-forordningen. Det
skal sikre, at der kan føres et effektivt tilsyn med overholdelsen af reglerne.
Lovforslaget implementerer ikke de nye regler i STS-forordningen, idet
disse er direkte gældende i Danmark.
Ændringerne af STS-forordningen indebærer en tilpasning af de generelle
bestemmelser for securitiseringer, således at securitisering af misligholdte
lån (NPE-securitiseringer) gøres mindre byrdefuld at foretage. STS-
rammeværket indeholder særlige krav til simpelhed, transparens og stan-
dardisering for derigennem at eliminere nogle kilder til risici. STS-
rammeværket udvides til at omfatte visse syntetiske securitiseringer, dvs.
securitiseringer hvor overførslen af kreditrisiko sker via garantier eller de-
rivater frem for et egentligt salg af de securitiserede lån.
Hensigten med at udvide STS-rammeværket og fjerne barriererne for NPE-
securitiseringer er at udvide bankernes råderum til at udstede nye udlån til
sunde virksomheder, f.eks. som likviditetsstøtte, uden at svække de finan-
sielle virksomheders robusthed eller den finansielle stabilitet.
Velstrukturerede markeder for securitiseringer giver bankerne øget mulig-
hed for at understøtte den generelle økonomiske udvikling i samfundet. Det
har derfor længe været en del af Europa-Kommissionens arbejde med at
skabe velfungerende kapitalmarkeder i EU at understøtte og videreudvikle
ERHVERVSMINISTERIET
Slotsholmsgade 10-12
1216 København K
Tlf. 33 92 33 50
Fax 33 12 37 78
CVR-nr 10 09 24 85
EAN nr. 5798000026001
em@em.dk
www.em.dk
Offentligt
L 12 - endeligt svar på spørgsmål 7
Erhvervsudvalget 2021-22
2/2
markedet for securitisering. Det er baggrunden for, at ændringerne er va-
rige og ikke kun midlertidige i lyset af COVID-19 krisen.
Så længe rammevilkårene for securitisering er ansvarlige, bør den øgede
mulighed for securitiseringer ikke give anledning til bekymring. STS-
forordningen fastsætter en generel ramme for securitisering, der giver ro-
buste securitiseringsmarkeder. STS-forordningen indeholder således be-
stemmelser, der udspringer af erfaringerne fra finanskrisen.
Med venlig hilsen
Simon Kollerup