Paper fra Mellemfolkeligt Samvirke: RED KLIMAET PENSIONSPENGENE UD AF OLIE

OG ANDRE FOSSILE BRÆNDSLER
MS MENER: RED KLIMAET
PENSIONSPENGENE UD AF OLIE
MS MENER:
! Det er stærkt problematisk at pen-
sionsselskaberne investerer mas-
sivt i fossile selskaber, der modar-
bejder Parisaftalen; pensionssel-
skabernes egne erklærede tilken-
degivelser om at støtte Parisafta-
len; og den danske regerings kli-
maambitioner
! Størstedelen af de kendte fossile
ressourcer skal blive i jorden og
der skal fuldt stop for at eftersøge
nye fossile ressourcer
! Det er fodslæberi når pensionssel-
skaber starter tekniske analyser af,
om nogle fossile selskaber er min-
dre skadelige end andre – de skal
helt ud af den fossile fortid
SITUATIONEN:
! Danske pensionsselskaber har
investeret mere end 30 milliar-
der kroner i fossile selskaber.
Formentlig meget mere, men
der mangler åbenhed om dette
! Investeringerne er i modstrid
med klimaaftalens målsætning
om at holde temperaturstignin-
gerne under 1½-2 grader og den
danske regeringsklimamål
! Investeringer i fossile selskaber
udgør en finansiel risiko for pen-
sionsopsparerne
! Ingen fossile selskaber har en
strategi, der er i overensstem-
melse med Parisaftalen, mens
alle er en del af lobbyorganisati-
oner, der modarbejder klimapoli-
tik
PRIMÆRE ANBEFALINGER
✓ Pensionsselskaberne skal afinvestere deres fossile selskaber snarest muligt og så
vidt muligt flytte investeringerne over i den grønne omstilling.
✓ Alle pensionsselskaber skal skabe gennemsigtighed om deres fossile investeringer
i hele porteføljen, på linje med hvad ATP har offentliggjort.
Beskæftigelsesudvalget 2019-20
B 24 Bilag 2
Offentligt
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
2
BAGGRUND
De danske pensionskasser har i omegnen af 4.000
milliarder kroner under administration. En stor del
af disse midler er investeret i fossile selskaber, der
udvinder olie, kul og gas og er blandt de vigtigste
årsager til klimakrisen. Det står i skarp modsæt-
ning til behovet for en grøn omstilling. Hvis klima-
forandringerne skal bremses og Parisaftalens mål-
sætning om at holde temperaturen under 2 grader
og tilstræbe 1,5 grads stigning, så er det afgø-
rende nødvendigt at gennemføre en hurtig omstil-
ling i hele verden.
CASE: ATP
✓ ATP har 5,5 milliarder kroner investeret i fos-
sile selskaber.
✓ ATP har som eneste pensionsselskab fuld
gennemsigtighed i fossile investeringer i hele
porteføljen
✓ ATP har netop udarbejdet en ny politik for
olieselskaber, hvor de opdeler dem efter
hvor klimaskadelig olieproduktionen er. ATP
vil forsat investere i en række olieselskaber,
der ikke har en strategi for at reducere pro-
duktionen i overensstemmelse med Parisaf-
talen
Fossile brændstoffer er den primære kilde til CO2
udledning og dermed klimakrisen. Klimakrisen er
en realitet, særligt for de mest udsatte mennesker i
verdens fattigste lande, hvor tørker, oversvømmel-
ser, voldsomt vejr og andre klima-relaterede foran-
dringer underminerer livsgrundlaget for millioner af
mennesker. De højtudviklede lande og multinatio-
nale fossile selskaber har det primære ansvar for
klimakatastrofen. Rige lande som Danmark har et
særligt ansvar for at medvirke til at afbøde
katastrofen. Derfor skal danske pensionsmidler bi-
drage til at bringe verden væk fra den fortsatte af-
hængighed af fossile brændstoffer og over i en
grøn omstilling.
CASE: PFA
✓ PFA har investeret 10,69 milliarder kroner in-
vesteret i fossile selskaber, svarende til
6,4% af deres samlede aktier og erhvervsob-
ligationer.
✓ I stedet for at finansiere den fossile fortid
kunne PFA til eksempel finansiere halvdelen
af havvindmølleparken Thor, hvilket svarer til
cirka 400.000 husstandes årlige elforbrug
med vedvarende energi.
OMFANG AF FOSSILE INVESTE-
RINGER FRA PENSIONSSELSKA-
BERNE
De danske pensionsselskaber har enorme investe-
ringer i olie, kul og gas – men det er ikke særligt
gennemsigtigt
Det er vanskeligt at få et samlet overblik over pen-
sionsselskabernes fossile investeringer. De fleste
selskaber offentliggør kun aktielister, nogle som fx
PFA offentliggør også obligationslister, og kun ATP
har en samlet oversigt over deres fossile investe-
ringer. Vi anslår at de 17 danske pensionsselska-
ber tilsammen har mere end 30 milliarder kroner i
fossile selskaber alene fra deres aktier og obligati-
oner
Mellemfolkeligt Samvirke har screenet porteføljen
for udvalgte pensionsselskaber ud fra en metode
beskrevet i annex 1. Data er fra pensionsselska-
bernes offentlige aktiv-lister.
Samlede offentliggjorte fossile porte-
følje
Fossile i andel af den of-
fentliggjorte portefølje
Andel af porteføljen,
der er offentliggjort
ATP 5.548 mio. kr. – Hele porteføljen 3% af 186 mia. kr 19,8% af 934 mia kr.
PFA 10.686 mio. kr. – Aktier og obligationer 6,4% af 168 mia. Kr. 28,3% af 560 mia. kr
Pension
Danmark 1.923 mio. kr. – Aktier 2,8% af 69 mia. kr. 28,3% af 244 mia. kr.
VelLiv 3.317 mio. kr. – Aktier 32% af 10,6 mia. kr 5% af 218 mia kr.
P+ 2.106 mio. kr. – Aktier 5% af 44,9 mia. kr 36% af 125 mia. kr
PenSam 2.499 mio. kr. – Aktier og obligationer 9% af 28 mia. kr 20% af 138 mia. kr.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
3
Senest har ATP, hvor alle danskere er tvunget til
at indbetale pensionsmidler til, offentliggjort en
samlet oversigt over deres fossile investeringer i
alle aktivklasser. Det er en ny positiv standard for
gennemsigtighed, som alle pensionsselskaber op-
fordres til at følge.
DERFOR SKAL PENSIONSPEN-
GENE UD AF DE FOSSILE SELSKA-
BER
Hvis vi skal holde temperaturstigningerne under
1,5-2 grader kræver det en fundamentalt anden til-
gang til vores brug af fossile brændstoffer. Derfor
er investeringer i fossile selskaber også meget ri-
sikofyldte.
Nedenfor gennemgår argumenterne for at afinve-
stere de fossile selskaber med udgangspunktet i at
bremse klimakrisen og de økonomiske argumenter
for at afinvestere fossile selskaber.
KLIMAARGUMENTET – FOSSILE
INVESTERINGER MODARBEJDER
PARISAFTALEN
De danske pensionsselskabers investeringer i fos-
sile selskaber modarbejder deres egne erklærede
målsætninger om at investere med udgangspunkt i
Parisaftalen og håbet om at holde temperaturstig-
ningerne på et niveau under 1,5-2 grader.
STØRSTEPARTEN AF DE FOSSILE RESSOUR-
CER SKAL BLIVE I JORDEN
For at overholde klimamålsætningerne om at be-
grænse global opvarmning til 1,5-2 grader, kræver
det, at størsteparten af de kendte fossile ressour-
cer forbliver i jorden. Nedenstående figur viser, at
82% af de kendte kulreserver, 49% af de kendte
gasreserver og 33% af de kendte oliereserver skal
blive i jorden, hvis vi skal holde os under en 2-gra-
ders temperaturstigning.1
Alligevel fortsætter fossile selskaber med ikke bare
at udvinde disse kendte reserver, men også at
søge efter nye fossile brændstoffer.
DE FOSSILE SELSKABER PLANLÆGGER AT
UDVINDE LANGT FLERE FOSSILE BRÆND-
STOFFER END PARISAFTALEN TILLADER
FNs Miljøprogram mfl. har netop udgivet en Produ-
ction Gap rapport2, der viser forskellen mellem lan-
denes planlagte fossile udvinding og hvad der skal
til, hvis Parisaftalens målsætninger skal nås. Figu-
ren nedenfor viser, at alene den planlagte udvin-
ding af allerede kendte ressourcer er 50 procent
mere end hvad der er i overensstemmelse med 2-
graders målet, og 120 procent mere end 1,5-grads
målet.
Den fortsatte investering i fossile selskaber er altså
ikke i overensstemmelse med Parismålsætnin-
gerne, da selskaberne skal opgive en stor del af de
ressourcer, som deres forretning er baseret på.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
4
FOSSILE SELSKABER SØGER EFTER NYE RES-
SOURCER
De fossile selskaber invester derudover fortsat
massivt i at finde nye fossile reserver ud over hvad
de allerede har fundet. De danske pensionsselska-
bers investeringer bidrager til at eftersøge nye fos-
sile ressourcer, hvilket står i skarp kontrast til vi-
denskabens anbefalinger og bringer verden endnu
længere væk fra Parisaftalen og 1,5-2-graders må-
let.
GLOBALT INVESTORNETVÆRK FINDER, AT IN-
GEN FOSSILE SELSKABER TILPASSER SIG PA-
RISAFTALEN
Climate Action 100+, et investornetværk med mere
end 370 globale investorer og 35.000 milliarder
dollars i investeringer, har i deres Progress Report
for 20193 analyseret 161 globale selskaber, der
tilsammen udleder mere end 80 procent af den glo-
bale industrielle drivhusgas. De fleste danske pen-
sionsselskaber er en del af Climate Action 100+
netværket og bruger det til at varetage dialogen
med de største fossile selskaber som Shell,
PetroChina, Total, ExxonMobil, Chevron og store
mineselskaber som Vale og Glencore. I rapporten
skriver de, at ”ingen af de 40 olie-gas-selskaber,
de har dialog med, har forklaret investorerne, hvor-
dan deres forretning og drivhusgas udledninger
passer med målet om nul-udledning i 2050.”4 Sel-
skaberne har ikke en strategi for hvordan de vil re-
ducere deres fossile aftryk i overensstemmelse
med Parisaftalen og står derved i modsætning til
pensionsselskabernes erklærede målsætning om
at bremse klimaforandringerne og den globale op-
varming.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
5
AKTIVT EJERSKAB OVERFOR FOSSILE SEL-
SKABER VIRKER IKKE
Der er intet, der tyder på, at de store olie- og kuls-
elskaber indtil nu har følt sig presset nok til at æn-
dre deres investeringsprofil mærkbart i en grøn ret-
ning. I følge en ny rapport fra Det Internationale
Energiagentur (IEA) er kun 1 procent af de fossile
selskabers investeringer bæredygtige5. Resten - de
99 procent - investeres i videreudvikling af deres
fossile aktiviteter.
Aktivt ejerskab som investor er et vigtigt redskab til
at presse på for forandringer, særligt når det hand-
ler om at få selskaber til at undgå negative konse-
kvenser af deres hovedaktiviteter. Det er straks
vanskeligere at bedrive aktivt ejerskab overfor fos-
sile selskaber, hvis hovedaktivitet og forretnings-
model naturligt er at eftersøge og udvinde fossile
ressourcer. Problemet er, at denne hovedaktivitet –
selskabets grundlæggende virke – står i modstrid
med en bæredygtig forretning, der ligger inden for
Parisaftalens målsætninger. Aktivt ejerskab har
trange kår, når investorer grundlæggende skal
sige, at de fossile selskaber skal ophøre med at
bedrive deres forretning. Og det er åbenbart ikke
muligt at få størsteparten af de fossile selskabers
fremtidige investeringer over i bæredygtige projek-
ter.
FOSSIL LOBBYISME MODARBEJDER PARISAF-
TALEN
Samme rapport finder at olie-, gas- og mineselska-
ber systematisk modarbejder Parisaftalen med de-
res lobbyarbejde. Ud af 37 fossile selskaber har in-
gen af dem lobbypolitik, der er i overensstemmelse
med Parisaftalen, og de er alle medlem af en lob-
byorganisation, der modarbejder en meningsfuld
klimapolitik.6
InfluenceMap har afdækket, at de
fem største olievirksomheder, Exxon, Shell, Chev-
ron, BP og Total, har brugt $1 mia. dollar på misle-
dende klimarelateret branding og lobbyisme, her-
under $200 mio. dollars på lobbyisme, der direkte
er rettet mod kontrol, forsinkelse og blokering af
klimapolitik.7
Pensionsselskaberne investerer altså
i fossile selskaber, der aktivt modarbejder Parisaf-
talen, som de fleste pensionsselskaber nu har som
referencepunkt i deres politikker for ansvarlige in-
vesteringer.
DET ØKONOMISKE ARGUMENT:
Investeringer i fossile selskaber udgør en stor fi-
nansiel risiko. Det må betragtes som et væddemål
på, at vi ikke når i nærheden af Parisaftalens mål,
og dermed en investeringspolitik, der direkte mod-
arbejder Parisaftalen og forsøget på at holde tem-
peraturstigningerne under 1,5-2 grader.
FOSSILE SELSKABER VIL TABE VÆRDI
Hvis en stor del af de kendte fossile reserver skal
blive i jorden vil de fossile selskaber miste deres
værdi, da en stor del af deres værdi er baseret på
de kendte ressourcer selskaberne har adgang til
og deres potentiale for at finde nye ressourcer.
Som August Lund, investor og finansmand, skriver:
”Det er umuligt at acceptere og forpligtige sig
til Parisaftalen, eller noget der ligger bare i nærhe-
den heraf og samtidig se afkast på sigt i fossile
brændstoffer og dertilhørende investeringer og af-
ledte investeringer, da der allerede er kendte res-
sourcer i en størrelsesorden, der overgår det, vi
kan tillade os at bruge indenfor Parisaftalen.8”
August Lund opstiller to muligheder for investorer:
1. Enten accepterer man Parisaftalen, sådan
som man har tilkendegivet, eller noget, der
ligger bare i nærheden heraf. Den logiske
konsekvens bliver herved, at stort set alle
nye fossile investeringer herfra er tabsgi-
vende, og vi ender med mange ”Stranded
Assets”
2. Eller man tror ikke på Parisaftalen, og vil
ikke stræbe mod at opfylde den, og forsæt-
ter med voksende forbrug af fossile
brændsler, og derfor investerer man forsat
heri, da det så kan have afkast som hidtil,
tror man.
Pensionsselskabernes fortsatte investeringer i fos-
sile selskaber er de facto at modarbejde Parisafta-
len, fordi man ikke tror på den. De investerer efter,
at vi fortsætter med afbrænding af de kendte fos-
sile ressourcer mens vi leder efter nye og dermed
sætter kloden på kurs mod temperaturstigninger på
op mod 4 grader.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
6
Hvis vi skal søge at nå Parisaftalens målsætninger,
vil de fossile selskaber tabe en stor del af deres
værdi. Carbon Tracker vurderer, at de store olie-
gas-selskaber i gennemsnit skal reducere deres
CO2-udledning med 40 procent frem mod 2040 i
forhold til deres udledning 2019. Deres forretnings-
planer er at udvide produktionen, og det er dét,
pensionsselskaberne invester i.9. Det gælder
blandt andet for franske Total, der har koncessio-
nen på det meste af den danske olie og som ATP
vurderer som ét af de selskaber, de vil fortsætte in-
vesteringerne i. ConocoPhillips, som en række
danske pensionsselskaber har investeringer i, fx.
539 millioner kroner fra PFA, skal reducere deres
produktion med 85 procent, hvorefter værdien af
selskabets aktier formentlig vil være betragteligt
mindre.
Der er altså en betydelig finansiel risiko i de fossile
investeringer, som kun kan mindskes ved at mod-
arbejde Parisaftalen. Det forekommer stærkt pro-
blematisk at danske pensionsselskaber følger en
investeringsstrategi, der modarbejder Parisaftalen
og den danske regerings klimambitioner, og samti-
dig gambler med de pensionspenge, vi skal leve af
som pensionister.
FOSSILE SELSKABER GIVER LAVERE AFKAST
Udviklingen for de fossile selskaber på aktiemarke-
det de sidste år peger også på en stigende finan-
siel risiko og manglende grundlag for at fastholde
disse investeringer. Over de sidste 10 år er aktie-
værdien for S&P’s energi indeks kun steget med 1
procent på grund af lave oliepriser, stigende om-
kostninger og stigende fravalg fra forbrugerne. I
samme periode er de 500 selskaber på S&P’s ge-
nerelle indeks steget med 212 procent.10
Grønne investeringer klarer sig betydeligt bedre
end fossile. I 2019 steg værdien af de bæredygtige
investeringer IShare Clean Energy Fund med 32
procent, mens værdien af den olie-dominerede
Vanguard Energy ETF kun steg med 1 procent11.
MANGE INVESTORER HAR VALGT AT AFINVE-
STERE DE FOSSILE SELSKABER
Stadig flere investorer vælger den fossile sektor
fra. Ifølge 350.org har investorer med mere end
11.000 dollars i hænderne besluttet at trække pen-
gene ud af olie og kul. Det er banker, forsikrings-
selskaber, byer, kirker, kapitalfonde, universiteter
og mange flere, herunder danske Magistrenes
Pensionskasse og verdens største investor den
Norske Oliefond.
I Danmark er flere af pensionsselskaberne, herun-
der PFA, TopDanmark og VelLiv på vej med pensi-
onsprodukter uden fossile selskaber i, målrettet
kunder, der vil tage klimaet mere alvorligt. De for-
venter, at disse pensionsprodukter vil give samme
afkast som deres primære pensionsprodukt. Derfor
kan man undre sig over, hvorfor de samme pensi-
onsselskaber fastholder mange milliarder i fossile
selskaber, hvis de selv vurderer, at afkastet kan
fastholdes uden disse selskaber i porteføljen. Det
er prisværdigt at tilbyde et bæredygtigt alternativ,
men det klinger hult, når de fastholder fossile sel-
skaber i standard produktet.
Mellemfolkeligt Samvirke ser frem til at de danske
pensionsselskaber slutter sig til den stadigt større
gruppe af ansvarlige investorer, der helt afinveste-
rer den fossile fortid og melder sig tilsvarende
stærkere ind i at bidrage til udviklingen af en bære-
dygtig fremtid. Ikke mindst for den unge generation
virker det fuldstændigt uforståeligt, at pensionsmid-
ler, der skal give en tryg alderdom, investeres i sel-
skaber, der er hovedårsagen til de klimaforandrin-
ger, som måske er den største bekymring for alder-
dommen.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
7
HVAD GØR MELLEMFOLKELIGT
SAMVIRKE?
Mellemfolkeligt Samvirke har gennem fem år haft
en aktiv dialog med de fleste af de danske pensi-
onsselskaber om ansvarlig investeringspolitik.
Samtidig har vi støttet aktive pensionskunder i at
gå i dialog med deres pensionsselskaber og stille
forslag til generalforsamlinger. Dialogen handler ty-
pisk om brud på menneskerettigheder, ansvarlig
skattepolitik, klimapolitik, investeringer i de besatte
områder i Palæstina og gennemsigtighed i investe-
ringerne. Vi har sammen med aktive pensionskun-
der nået mange resultater og pensionsselskaberne
er generelt langt mere gennemsigtige og ansvar-
lige, end de var for blot fem år siden.
Mellemfolkeligt Samvirkes medarbejdere har pensi-
onsopsparing i PFA. Det har vi brugt til at have en
god og konstruktiv dialog med PFA om ansvarlig-
hed, og PFA har på flere områder været blandt de
mest progressive pensionsselskaber. Vi oplever
dog, at der ikke er stor lydhørhed omkring behovet
for at afinvestere de fossile selskaber, hverken i
PFA eller de fleste andre pensionsselskaber. Der-
for har vi valgt at køre en offentlig kampagne for at
få dem til at afinvestere fossile selskaber. Se mere
her: https://www.ms.dk/oliesvineri
HVAD KAN DU GØRE?
Du kan støtte Mellemfolkeligt Samvirkes kampagne
ved at skrive under på denne opfordring til pensi-
onsselskaberne: https://www.ms.dk/oliesvineri
Du kan være med i Mellemfolkeligt Samvirkes kam-
pagneaktiviteter i Danmark. Vi har et særligt fokus
på klimaretfærdighed i alt, hvad vi laver. Vi mobili-
serer til klimademonstrationer, klimastrejker og un-
derskriftsindsamlinger. Skriv til klima@ms.dk , hvis
du har lyst til at høre mere.
Hvis du vil gøre endnu mere for at stoppe strøm-
men af investeringer i fossil energi fra danske pen-
sionsselskaber, er et godt sted at starte at kontakte
dit eget pensionsselskab og give dem tydelig be-
sked om, at du ikke vil have dine penge i fossile
selskaber. Mange pensionsselskaber er demokra-
tisk styrede og har generalforsamlinger i marts-
april måned, hvor du kan støtte forslag om at afin-
vestere fossile selskaber.
Mellemfolkeligt Samvirke har også et netværk, som
vi kalder Aktive Pensionskunder, hvor vi hjælper
hinanden med at stille forslag til generalforsamlin-
ger i pensionsselskaber og at gå i dialog med sel-
skaberne. Vi har en Facebook-gruppe, hvor du
kan læse mere om netværket. Du er også velkom-
men til at tage direkte kontakt til vores politiske
chef, Lars Koch på lak@ms.dk.
Du kan også blive aktiv i Ansvarlig Fremtid, som er
et netværk af frivillige, der arbejder for at få inve-
storer til at stoppe deres investeringer i fossile sel-
skaber.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
8
ANNEX 1 – METODE TIL SCREE-
NING AF FOSSILE INVESTERIN-
GER
For at få en indikation over hvor mange penge pen-
sionsselskaberne har investeret i fossile aktiviteter,
udover ATP der selv har offentliggjort deres tal, har
vi gennemset pensionsselskabernes aktie- og obli-
gationsporteføljer der er offentligt tilgængelige. Vi
gennemgår porteføljerne med en ’fossil hovedliste’
bestående af følgende:
• Liste over top-20 forurenende fossil-brænd-
sel virksomheder fra The Guardian.12
• Listen over selskaber MP Pension og Han-
delsinvest har ekskluderet på baggrund af
aktiviteter med fossile brændsler.13 14
• Carbon Underground 200-listen, udarbejdet
af Fossil Free Index. Carbon Underground
200 er en oversigt fra 2017 over de 100
kulselskaber og 100 olie- og gasselskaber
med højst CO2 udledning.
• Søgninger på søgeord: Petro, oil, coal, gas,
energy, electric, drilling, resources, off-
shore, og stream. Søgninger er efterfulgt af
en markedsprofilundersgelse, for at verifi-
cere om der er tale om fossil industri.
• Alle investeringer under 300.000 kr. er ikke
medregnet.
Det er selskaber med høj CO2-udledning, betyde-
lige fossile andele af virksomheden, og/eller virk-
somheder der er ekskluderet af andre grundet fos-
sile aktiviteter, der ligger til grund for vores scree-
ning. Der kan være andre selskaber med fossile
aktiviteter, der ikke er med i vores screening. Det
er også muligt, at listen kan indeholde selskaber
som er i gang med at omstille sig væk fra fossile
aktiviteter.
Virksomheder der bliver verificeret som værende
underlagt den fossile industri bliver efterfølgende
kategoriseret efter funktion, og tilføjet til hovedli-
sten. Kategorierne inkluderer:
• Eksploration: Selskaber der hovedsageligt
tjener penge på at finde og identificere fos-
sile energireserver i jorden.
• Energiselskab: Et selskab der hovedsage-
ligt tjener penge ved at sælge energi fra
fossile energikilder. Stammer mere end
20% af energiproduktionen fra olie, kul eller
gas indgår de i liste.
• Gas: Selskaber der beskæftiger sig med
udvinding eller afbrænding af gas.
• Kul: Selskaber der beskæftiger sig med kul-
energi eller kulminedrift.
• Olie: Selskaber der beskæftiger sig med
olieboring, eller energi fra olieafbrænding.
• Olie & Gas: Selskaber der beskæftiger sig
med udvinding af, eller energi fra, både olie
og gas.
• Tjæresand: Selskaber der beskæftiger sig
med udvinding af fossile brændsler fra tjæ-
resand.
• Udstyr og Services til Fossil Industri: Sel-
skaber der tjener penge på at sælge tjene-
ster, services eller udstyr til den fossile
brændstofindustri. El-distributionsselskaber
medregnes ikke.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
9
1 https://www.theguardian.com/environ-
ment/2015/jan/07/much-worlds-fossil-fuel-reserve-
must-stay-buried-prevent-climate-change-study-
says
2 SEI, IISD, ODI, Climate Analytics, CICERO, and
UNEP. (2019). The Production Gap: The discrep-
ancy between countries’ planned fossil fuel produc-
tion and global production levels consistent with
limiting warming to 1.5°C or 2°C. http://production-
gap.org/
3 http://www.climateaction100.org/
4 http://www.climateaction100.org/ (s.24)
5 https://www.iea.org/reports/the-oil-and-gas-indus-
try-in-energy-transitions
6 http://www.climateaction100.org/ (s. 69)
7 Influence Map: Big Oil’s Real Agenda on Climate
Change, marts 2019; https://influencemap.org/re-
port/How-Big-Oil-Continues-to-Oppose-the-Paris-
Agreement-38212275958aa21196dae3b76220bddc
8 https://www.linkedin.com/pulse/hvorfor-atp-og-
regeringen-tager-fejl-omkring-fossile-generelt-
lund/?articleId=6630808339003514880#comments-
6630808339003514880&trk=public_profile_arti-
cle_view
9 https://www.carbontracker.org/reports/balancing-
the-budget/
10 https://www.cnbc.com/quotes/?symbol=.SPX
11 https://www.ft.com/content/2586fa10-e122-11e9-
b112-9624ec9edc59
12 The Guardian, oktober 2019 udgav en liste med
de 20 fossil brændsel virksomheder, som kan til-
skrives 35 % af al energirelateret CO2- og metan-
udledning, siden 1965: https://www.theguar-
dian.com/environment/2019/oct/09/revealed-20-firms-
third-carbon-emissions
13MP Pension: oktober 2019: https://mppen-
sion.dk/ansvarlighed/sadan-arbejder-vi/vi-eksklude-
rer/eksklusionslister/
14 https://handelsinvest.dk/wp-content/uplo-
ads/2019/12/Virksomheder-vi-ikke-investerer-i-
dec19.pdf


OG ANDRE FOSSILE BRÆNDSLER
MS MENER: RED KLIMAET
PENSIONSPENGENE UD AF OLIE
MS MENER:
! Det er stærkt problematisk at pen-
sionsselskaberne investerer mas-
sivt i fossile selskaber, der modar-
bejder Parisaftalen; pensionssel-
skabernes egne erklærede tilken-
degivelser om at støtte Parisafta-
len; og den danske regerings kli-
maambitioner
! Størstedelen af de kendte fossile
ressourcer skal blive i jorden og
der skal fuldt stop for at eftersøge
nye fossile ressourcer
! Det er fodslæberi når pensionssel-
skaber starter tekniske analyser af,
om nogle fossile selskaber er min-
dre skadelige end andre – de skal
helt ud af den fossile fortid
SITUATIONEN:
! Danske pensionsselskaber har
investeret mere end 30 milliar-
der kroner i fossile selskaber.
Formentlig meget mere, men
der mangler åbenhed om dette
! Investeringerne er i modstrid
med klimaaftalens målsætning
om at holde temperaturstignin-
gerne under 1½-2 grader og den
danske regeringsklimamål
! Investeringer i fossile selskaber
udgør en finansiel risiko for pen-
sionsopsparerne
! Ingen fossile selskaber har en
strategi, der er i overensstem-
melse med Parisaftalen, mens
alle er en del af lobbyorganisati-
oner, der modarbejder klimapoli-
tik
PRIMÆRE ANBEFALINGER
✓ Pensionsselskaberne skal afinvestere deres fossile selskaber snarest muligt og så
vidt muligt flytte investeringerne over i den grønne omstilling.
✓ Alle pensionsselskaber skal skabe gennemsigtighed om deres fossile investeringer
i hele porteføljen, på linje med hvad ATP har offentliggjort.
Beskæftigelsesudvalget 2019-20
(Omtryk - 19-02-2020 - Opdateret dokument) B 24 Bilag 2
Offentligt
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
2
BAGGRUND
De danske pensionskasser har i omegnen af 4.000
milliarder kroner under administration. En stor del
af disse midler er investeret i fossile selskaber, der
udvinder olie, kul og gas og er blandt de vigtigste
årsager til klimakrisen. Det står i skarp modsæt-
ning til behovet for en grøn omstilling. Hvis klima-
forandringerne skal bremses og Parisaftalens mål-
sætning om at holde temperaturen under 2 grader
og tilstræbe 1,5 grads stigning, så er det afgø-
rende nødvendigt at gennemføre en hurtig omstil-
ling i hele verden.
CASE: ATP
✓ ATP har 5,5 milliarder kroner investeret i fos-
sile selskaber.
✓ ATP har som eneste pensionsselskab fuld
gennemsigtighed i fossile investeringer i hele
porteføljen
✓ ATP har netop udarbejdet en ny politik for
olieselskaber, hvor de opdeler dem efter
hvor klimaskadelig olieproduktionen er. ATP
vil forsat investere i en række olieselskaber,
der ikke har en strategi for at reducere pro-
duktionen i overensstemmelse med Parisaf-
talen
Fossile brændstoffer er den primære kilde til CO2
udledning og dermed klimakrisen. Klimakrisen er
en realitet, særligt for de mest udsatte mennesker i
verdens fattigste lande, hvor tørker, oversvømmel-
ser, voldsomt vejr og andre klima-relaterede foran-
dringer underminerer livsgrundlaget for millioner af
mennesker. De højtudviklede lande og multinatio-
nale fossile selskaber har det primære ansvar for
klimakatastrofen. Rige lande som Danmark har et
særligt ansvar for at medvirke til at afbøde kata-
strofen. Derfor skal danske pensionsmidler bidrage
til at bringe verden væk fra den fortsatte afhængig-
hed af fossile brændstoffer og over i en grøn om-
stilling.
CASE: PFA
✓ PFA har investeret 10,69 milliarder kroner in-
vesteret i fossile selskaber, svarende til
6,4% af deres samlede aktier og erhvervsob-
ligationer.
✓ I stedet for at finansiere den fossile fortid
kunne PFA til eksempel finansiere halvdelen
af havvindmølleparken Thor, hvilket svarer til
cirka 400.000 husstandes årlige elforbrug
med vedvarende energi.
OMFANG AF FOSSILE INVESTE-
RINGER FRA PENSIONSSELSKA-
BERNE
De danske pensionsselskaber har enorme investe-
ringer i olie, kul og gas – men det er ikke særligt
gennemsigtigt
Det er vanskeligt at få et samlet overblik over pen-
sionsselskabernes fossile investeringer. De fleste
selskaber offentliggør kun aktielister, nogle som fx
PFA offentliggør også obligationslister, og kun ATP
har en samlet oversigt over deres fossile investe-
ringer. Vi anslår at de 17 danske pensionsselska-
ber tilsammen har mere end 30 milliarder kroner i
fossile selskaber alene fra deres aktier og obligati-
oner
Mellemfolkeligt Samvirke har screenet porteføljen
for udvalgte pensionsselskaber ud fra en metode
Fossile investeringer i offentliggjort
portefølje
Fossil andel i offentliggjort
aktivt investeret portefølje
(uden ejendomme, statsobl.
og realkredit)
Samlet portefølje
ATP 5.548 mio. kr. – Hele porteføljen off. 2,8% af 196 mia. kr 886 mia kr.
PFA 10.686 mio. kr. – Aktier og erhvervsobl. 6,4% af 168 mia. Kr. 560 mia. kr
Pension
Danmark 1.923 mio. kr. – Aktier 2,8% af 69 mia. kr. 244 mia. kr.
VelLiv 3.317 mio. kr. – Aktier 31,3% af 10,6 mia. kr 218 mia kr.
P+ 2.106 mio. kr. – Aktier 4,7% af 44,9 mia. kr 125 mia. kr
PenSam 2.499 mio. kr. – Aktier og erhvervsobl. 8,9% af 28 mia. kr 138 mia. kr.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
3
beskrevet i annex 1. Data er fra pensionsselska-
bernes offentlige aktiv-lister fra december 2019.
Senest har ATP, hvor alle danskere er tvunget til
at indbetale pensionsmidler til, offentliggjort en
samlet oversigt over deres fossile investeringer i
alle aktivklasser. Det er en ny positiv standard for
gennemsigtighed, som alle pensionsselskaber op-
fordres til at følge.
DERFOR SKAL PENSIONSPEN-
GENE UD AF DE FOSSILE SELSKA-
BER
Hvis vi skal holde temperaturstigningerne under
1,5-2 grader kræver det en fundamentalt anden til-
gang til vores brug af fossile brændstoffer. Derfor
er investeringer i fossile selskaber også meget ri-
sikofyldte.
Nedenfor gennemgår argumenterne for at afinve-
stere de fossile selskaber med udgangspunktet i at
bremse klimakrisen og de økonomiske argumenter
for at afinvestere fossile selskaber.
KLIMAARGUMENTET – FOSSILE
INVESTERINGER MODARBEJDER
PARISAFTALEN
De danske pensionsselskabers investeringer i fos-
sile selskaber modarbejder deres egne erklærede
målsætninger om at investere med udgangspunkt i
Parisaftalen og håbet om at holde temperaturstig-
ningerne på et niveau under 1,5-2 grader.
STØRSTEPARTEN AF DE FOSSILE RESSOUR-
CER SKAL BLIVE I JORDEN
For at overholde klimamålsætningerne om at be-
grænse global opvarmning til 1,5-2 grader, kræver
det, at størsteparten af de kendte fossile ressour-
cer forbliver i jorden. Nedenstående figur viser, at
82% af de kendte kulreserver, 49% af de kendte
gasreserver og 33% af de kendte oliereserver skal
blive i jorden, hvis vi skal holde os under en 2-gra-
ders temperaturstigning.1
Alligevel fortsætter fossile selskaber med ikke bare
at udvinde disse kendte reserver, men også at
søge efter nye fossile brændstoffer.
DE FOSSILE SELSKABER PLANLÆGGER AT
UDVINDE LANGT FLERE FOSSILE BRÆND-
STOFFER END PARISAFTALEN TILLADER
FNs Miljøprogram mfl. har netop udgivet en Produ-
ction Gap rapport2, der viser forskellen mellem lan-
denes planlagte fossile udvinding og hvad der skal
til, hvis Parisaftalens målsætninger skal nås. Figu-
ren nedenfor viser, at alene den planlagte udvin-
ding af allerede kendte ressourcer er 50 procent
mere end hvad der er i overensstemmelse med 2-
graders målet, og 120 procent mere end 1,5-grads
målet.
Den fortsatte investering i fossile selskaber er altså
ikke i overensstemmelse med Parismålsætnin-
gerne, da selskaberne skal opgive en stor del af de
ressourcer, som deres forretning er baseret på.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
4
FOSSILE SELSKABER SØGER EFTER NYE RES-
SOURCER
De fossile selskaber invester derudover fortsat
massivt i at finde nye fossile reserver ud over hvad
de allerede har fundet. De danske pensionsselska-
bers investeringer bidrager til at eftersøge nye fos-
sile ressourcer, hvilket står i skarp kontrast til vi-
denskabens anbefalinger og bringer verden endnu
længere væk fra Parisaftalen og 1,5-2-graders må-
let.
GLOBALT INVESTORNETVÆRK FINDER, AT IN-
GEN FOSSILE SELSKABER TILPASSER SIG PA-
RISAFTALEN
Climate Action 100+, et investornetværk med mere
end 370 globale investorer og 35.000 milliarder
dollars i investeringer, har i deres Progress Report
for 20193 analyseret 161 globale selskaber, der
tilsammen udleder mere end 80 procent af den glo-
bale industrielle drivhusgas. De fleste danske pen-
sionsselskaber er en del af Climate Action 100+
netværket og bruger det til at varetage dialogen
med de største fossile selskaber som Shell,
PetroChina, Total, ExxonMobil, Chevron og store
mineselskaber som Vale og Glencore. I rapporten
skriver de, at ”ingen af de 40 olie-gas-selskaber,
de har dialog med, har forklaret investorerne, hvor-
dan deres forretning og drivhusgas udledninger
passer med målet om nul-udledning i 2050.”4 Sel-
skaberne har ikke en strategi for hvordan de vil re-
ducere deres fossile aftryk i overensstemmelse
med Parisaftalen og står derved i modsætning til
pensionsselskabernes erklærede målsætning om
at bremse klimaforandringerne og den globale op-
varming.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
5
AKTIVT EJERSKAB OVERFOR FOSSILE SEL-
SKABER VIRKER IKKE
Der er intet, der tyder på, at de store olie- og kuls-
elskaber indtil nu har følt sig presset nok til at æn-
dre deres investeringsprofil mærkbart i en grøn ret-
ning. I følge en ny rapport fra Det Internationale
Energiagentur (IEA) er kun 1 procent af de fossile
selskabers investeringer bæredygtige5. Resten - de
99 procent - investeres i videreudvikling af deres
fossile aktiviteter.
Aktivt ejerskab som investor er et vigtigt redskab til
at presse på for forandringer, særligt når det hand-
ler om at få selskaber til at undgå negative konse-
kvenser af deres hovedaktiviteter. Det er straks
vanskeligere at bedrive aktivt ejerskab overfor fos-
sile selskaber, hvis hovedaktivitet og forretnings-
model naturligt er at eftersøge og udvinde fossile
ressourcer. Problemet er, at denne hovedaktivitet –
selskabets grundlæggende virke – står i modstrid
med en bæredygtig forretning, der ligger inden for
Parisaftalens målsætninger. Aktivt ejerskab har
trange kår, når investorer grundlæggende skal
sige, at de fossile selskaber skal ophøre med at
bedrive deres forretning. Og det er åbenbart ikke
muligt at få størsteparten af de fossile selskabers
fremtidige investeringer over i bæredygtige projek-
ter.
FOSSIL LOBBYISME MODARBEJDER PARISAF-
TALEN
Samme rapport finder at olie-, gas- og mineselska-
ber systematisk modarbejder Parisaftalen med de-
res lobbyarbejde. Ud af 37 fossile selskaber har in-
gen af dem lobbypolitik, der er i overensstemmelse
med Parisaftalen, og de er alle medlem af en lob-
byorganisation, der modarbejder en meningsfuld
klimapolitik.6
InfluenceMap har afdækket, at de
fem største olievirksomheder, Exxon, Shell, Chev-
ron, BP og Total, har brugt $1 mia. dollar på misle-
dende klimarelateret branding og lobbyisme, her-
under $200 mio. dollars på lobbyisme, der direkte
er rettet mod kontrol, forsinkelse og blokering af
klimapolitik.7
Pensionsselskaberne investerer altså
i fossile selskaber, der aktivt modarbejder Parisaf-
talen, som de fleste pensionsselskaber nu har som
referencepunkt i deres politikker for ansvarlige in-
vesteringer.
DET ØKONOMISKE ARGUMENT:
Investeringer i fossile selskaber udgør en stor fi-
nansiel risiko. Det må betragtes som et væddemål
på, at vi ikke når i nærheden af Parisaftalens mål,
og dermed en investeringspolitik, der direkte mod-
arbejder Parisaftalen og forsøget på at holde tem-
peraturstigningerne under 1,5-2 grader.
FOSSILE SELSKABER VIL TABE VÆRDI
Hvis en stor del af de kendte fossile reserver skal
blive i jorden vil de fossile selskaber miste deres
værdi, da en stor del af deres værdi er baseret på
de kendte ressourcer selskaberne har adgang til
og deres potentiale for at finde nye ressourcer.
Som August Lund, investor og finansmand, skriver:
”Det er umuligt at acceptere og forpligtige sig
til Parisaftalen, eller noget der ligger bare i nærhe-
den heraf og samtidig se afkast på sigt i fossile
brændstoffer og dertilhørende investeringer og af-
ledte investeringer, da der allerede er kendte res-
sourcer i en størrelsesorden, der overgår det, vi
kan tillade os at bruge indenfor Parisaftalen.8”
August Lund opstiller to muligheder for investorer:
1. Enten accepterer man Parisaftalen, sådan
som man har tilkendegivet, eller noget, der
ligger bare i nærheden heraf. Den logiske
konsekvens bliver herved, at stort set alle
nye fossile investeringer herfra er tabsgi-
vende, og vi ender med mange ”Stranded
Assets”
2. Eller man tror ikke på Parisaftalen, og vil
ikke stræbe mod at opfylde den, og forsæt-
ter med voksende forbrug af fossile
brændsler, og derfor investerer man forsat
heri, da det så kan have afkast som hidtil,
tror man.
Pensionsselskabernes fortsatte investeringer i fos-
sile selskaber er de facto at modarbejde Parisafta-
len, fordi man ikke tror på den. De investerer efter,
at vi fortsætter med afbrænding af de kendte fos-
sile ressourcer mens vi leder efter nye og dermed
sætter kloden på kurs mod temperaturstigninger på
op mod 4 grader.
Hvis vi skal søge at nå Parisaftalens målsætninger,
vil de fossile selskaber tabe en stor del af deres
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
6
værdi. Carbon Tracker vurderer, at de store olie-
gas-selskaber i gennemsnit skal reducere deres
CO2-udledning med 40 procent frem mod 2040 i
forhold til deres udledning 2019. Deres forretnings-
planer er at udvide produktionen, og det er dét,
pensionsselskaberne invester i.9. Det gælder
blandt andet for franske Total, der har koncessio-
nen på det meste af den danske olie og som ATP
vurderer som ét af de selskaber, de vil fortsætte in-
vesteringerne i. ConocoPhillips, som en række
danske pensionsselskaber har investeringer i, fx.
539 millioner kroner fra PFA, skal reducere deres
produktion med 85 procent, hvorefter værdien af
selskabets aktier formentlig vil være betragteligt
mindre.
Der er altså en betydelig finansiel risiko i de fossile
investeringer, som kun kan mindskes ved at mod-
arbejde Parisaftalen. Det forekommer stærkt pro-
blematisk at danske pensionsselskaber følger en
investeringsstrategi, der modarbejder Parisaftalen
og den danske regerings klimambitioner, og samti-
dig gambler med de pensionspenge, vi skal leve af
som pensionister.
FOSSILE SELSKABER GIVER LAVERE AFKAST
Udviklingen for de fossile selskaber på aktiemarke-
det de sidste år peger også på en stigende finan-
siel risiko og manglende grundlag for at fastholde
disse investeringer. Over de sidste 10 år er aktie-
værdien for S&P’s energi indeks kun steget med 1
procent på grund af lave oliepriser, stigende om-
kostninger og stigende fravalg fra forbrugerne. I
samme periode er de 500 selskaber på S&P’s ge-
nerelle indeks steget med 212 procent.10
Grønne investeringer klarer sig betydeligt bedre
end fossile. I 2019 steg værdien af de bæredygtige
investeringer IShare Clean Energy Fund med 32
procent, mens værdien af den olie-dominerede
Vanguard Energy ETF kun steg med 1 procent11.
MANGE INVESTORER HAR VALGT AT AFINVE-
STERE DE FOSSILE SELSKABER
Stadig flere investorer vælger den fossile sektor
fra. Ifølge 350.org har investorer med mere end
11.000 dollars i hænderne besluttet at trække pen-
gene ud af olie og kul. Det er banker,
forsikringsselskaber, byer, kirker, kapitalfonde, uni-
versiteter og mange flere, herunder danske Magi-
strenes Pensionskasse og delvist verdens største
investor den Norske Oliefond.
I Danmark er flere af pensionsselskaberne, herun-
der PFA, TopDanmark og VelLiv på vej med pensi-
onsprodukter uden fossile selskaber i, målrettet
kunder, der vil tage klimaet mere alvorligt. De for-
venter, at disse pensionsprodukter vil give samme
afkast som deres primære pensionsprodukt. Derfor
kan man undre sig over, hvorfor de samme pensi-
onsselskaber fastholder mange milliarder i fossile
selskaber, hvis de selv vurderer, at afkastet kan
fastholdes uden disse selskaber i porteføljen. Det
er prisværdigt at tilbyde et bæredygtigt alternativ,
men det klinger hult, når de fastholder fossile sel-
skaber i standard produktet.
Mellemfolkeligt Samvirke ser frem til at de danske
pensionsselskaber slutter sig til den stadigt større
gruppe af ansvarlige investorer, der helt afinveste-
rer den fossile fortid og melder sig tilsvarende
stærkere ind i at bidrage til udviklingen af en bære-
dygtig fremtid. Ikke mindst for den unge generation
virker det fuldstændigt uforståeligt, at pensionsmid-
ler, der skal give en tryg alderdom, investeres i sel-
skaber, der er hovedårsagen til de klimaforandrin-
ger, som måske er den største bekymring for alder-
dommen.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
7
HVAD GØR MELLEMFOLKELIGT
SAMVIRKE?
Mellemfolkeligt Samvirke har gennem fem år haft
en aktiv dialog med de fleste af de danske pensi-
onsselskaber om ansvarlig investeringspolitik.
Samtidig har vi støttet aktive pensionskunder i at
gå i dialog med deres pensionsselskaber og stille
forslag til generalforsamlinger. Dialogen handler ty-
pisk om brud på menneskerettigheder, ansvarlig
skattepolitik, klimapolitik, investeringer i de besatte
områder i Palæstina og gennemsigtighed i investe-
ringerne. Vi har sammen med aktive pensionskun-
der nået mange resultater og pensionsselskaberne
er generelt langt mere gennemsigtige og ansvar-
lige, end de var for blot fem år siden.
Mellemfolkeligt Samvirkes medarbejdere har pensi-
onsopsparing i PFA. Det har vi brugt til at have en
god og konstruktiv dialog med PFA om ansvarlig-
hed, og PFA har på flere områder været blandt de
mest progressive pensionsselskaber. Vi oplever
dog, at der ikke er stor lydhørhed omkring behovet
for at afinvestere de fossile selskaber, hverken i
PFA eller de fleste andre pensionsselskaber. Der-
for har vi valgt at køre en offentlig kampagne for at
få dem til at afinvestere fossile selskaber. Se mere
her: https://www.ms.dk/oliesvineri
HVAD KAN DU GØRE?
Du kan støtte Mellemfolkeligt Samvirkes kampagne
ved at skrive under på denne opfordring til pensi-
onsselskaberne: https://www.ms.dk/oliesvineri
Du kan være med i Mellemfolkeligt Samvirkes kam-
pagneaktiviteter i Danmark. Vi har et særligt fokus
på klimaretfærdighed i alt, hvad vi laver. Vi mobili-
serer til klimademonstrationer, klimastrejker og un-
derskriftsindsamlinger. Skriv til klima@ms.dk , hvis
du har lyst til at høre mere.
Hvis du vil gøre endnu mere for at stoppe strøm-
men af investeringer i fossil energi fra danske pen-
sionsselskaber, er et godt sted at starte at kontakte
dit eget pensionsselskab og give dem tydelig be-
sked om, at du ikke vil have dine penge i fossile
selskaber. Mange pensionsselskaber er demokra-
tisk styrede og har generalforsamlinger i marts-
april måned, hvor du kan støtte forslag om at afin-
vestere fossile selskaber.
Mellemfolkeligt Samvirke har også et netværk, som
vi kalder Aktive Pensionskunder, hvor vi hjælper
hinanden med at stille forslag til generalforsamlin-
ger i pensionsselskaber og at gå i dialog med sel-
skaberne. Vi har en Facebook-gruppe, hvor du
kan læse mere om netværket. Du er også velkom-
men til at tage direkte kontakt til vores politiske
chef, Lars Koch på lak@ms.dk.
Du kan også blive aktiv i Ansvarlig Fremtid, som er
et netværk af frivillige, der arbejder for at få inve-
storer til at stoppe deres investeringer i fossile sel-
skaber.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
8
ANNEX 1 – METODE TIL SCREE-
NING AF FOSSILE INVESTERIN-
GER
For at få en indikation over hvor mange penge pen-
sionsselskaberne har investeret i fossile aktiviteter,
udover ATP der selv har offentliggjort deres tal, har
vi gennemset pensionsselskabernes aktie- og obli-
gationsporteføljer der er offentligt tilgængelige. Vi
gennemgår porteføljerne med en ’fossil hovedliste’
bestående af følgende:
• Liste over top-20 forurenende fossil-brænd-
sel virksomheder fra The Guardian.12
• Listen over selskaber MP Pension og Han-
delsinvest har ekskluderet på baggrund af
aktiviteter med fossile brændsler.13 14
• Carbon Underground 200-listen, udarbejdet
af Fossil Free Index. Carbon Underground
200 er en oversigt fra 2017 over de 100
kulselskaber og 100 olie- og gasselskaber
med højst CO2 udledning.
• Søgninger på søgeord: Petro, oil, coal, gas,
energy, electric, drilling, resources, off-
shore, og stream. Søgninger er efterfulgt af
en markedsprofilundersgelse, for at verifi-
cere om der er tale om fossil industri.
• Alle investeringer under 300.000 kr. er ikke
medregnet.
Det er selskaber med høj CO2-udledning, betyde-
lige fossile andele af virksomheden, og/eller virk-
somheder der er ekskluderet af andre grundet fos-
sile aktiviteter, der ligger til grund for vores scree-
ning. Der kan være andre selskaber med fossile
aktiviteter, der ikke er med i vores screening. Det
er også muligt, at listen kan indeholde selskaber
som er i gang med at omstille sig væk fra fossile
aktiviteter.
Virksomheder der bliver verificeret som værende
underlagt den fossile industri bliver efterfølgende
kategoriseret efter funktion, og tilføjet til hovedli-
sten. Kategorierne inkluderer:
• Eksploration: Selskaber der hovedsageligt
tjener penge på at finde og identificere fos-
sile energireserver i jorden.
• Energiselskab: Et selskab der hovedsage-
ligt tjener penge ved at sælge energi fra
fossile energikilder. Stammer mere end
20% af energiproduktionen fra olie, kul eller
gas indgår de i liste.
•
• Gas: Selskaber der beskæftiger sig med
udvinding eller afbrænding af gas.
• Kul: Selskaber der beskæftiger sig med kul-
energi eller kulminedrift.
• Olie: Selskaber der beskæftiger sig med
olieboring, eller energi fra olieafbrænding.
• Olie & Gas: Selskaber der beskæftiger sig
med udvinding af, eller energi fra, både olie
og gas.
• Tjæresand: Selskaber der beskæftiger sig
med udvinding af fossile brændsler fra tjæ-
resand.
• Udstyr og Services til Fossil Industri: Sel-
skaber der tjener penge på at sælge tjene-
ster, services eller udstyr til den fossile
brændstofindustri. El-distributionsselskaber
medregnes ikke.
MS MENER PENSIONSPENGENE UD AF OLIEN FEBRUAR 2020
9
SLUTNOTER
1 https://www.theguardian.com/environ-
ment/2015/jan/07/much-worlds-fossil-fuel-reserve-
must-stay-buried-prevent-climate-change-study-
says
2 SEI, IISD, ODI, Climate Analytics, CICERO, and
UNEP. (2019). The Production Gap: The discrep-
ancy between countries’ planned fossil fuel produc-
tion and global production levels consistent with
limiting warming to 1.5°C or 2°C. http://production-
gap.org/
3 http://www.climateaction100.org/
4 http://www.climateaction100.org/ (s.24)
5 https://www.iea.org/reports/the-oil-and-gas-indus-
try-in-energy-transitions
6 http://www.climateaction100.org/ (s. 69)
7 Influence Map: Big Oil’s Real Agenda on Climate
Change, marts 2019; https://influencemap.org/re-
port/How-Big-Oil-Continues-to-Oppose-the-Paris-
Agreement-38212275958aa21196dae3b76220bddc
8 https://www.linkedin.com/pulse/hvorfor-atp-og-
regeringen-tager-fejl-omkring-fossile-generelt-
lund/?articleId=6630808339003514880#comments-
6630808339003514880&trk=public_profile_arti-
cle_view
9 https://www.carbontracker.org/reports/balancing-
the-budget/
10 https://www.cnbc.com/quotes/?symbol=.SPX
11 https://www.ft.com/content/2586fa10-e122-11e9-
b112-9624ec9edc59
12 The Guardian, oktober 2019 udgav en liste med
de 20 fossil brændsel virksomheder, som kan til-
skrives 35 % af al energirelateret CO2- og metan-
udledning, siden 1965: https://www.theguar-
dian.com/environment/2019/oct/09/revealed-20-firms-
third-carbon-emissions
13MP Pension: oktober 2019: https://mppen-
sion.dk/ansvarlighed/sadan-arbejder-vi/vi-eksklude-
rer/eksklusionslister/
14 https://handelsinvest.dk/wp-content/uplo-
ads/2019/12/Virksomheder-vi-ikke-investerer-i-
dec19.pdf