B 44 - svar på spm. 2 om, hvilken betydning det har, at medlemmerne af en pensionskasse tilkendegiver, at man gerne vil acceptere et lavere afkast ved pensionskassens investeringer i henhold til en fastlagt investeringspolitik, fra erhvervsministeren

ERHVERVSMINISTEREN
26. februar 2018
ERHVERVSMINISTERIET
Slotsholmsgade 10-12
1216 København K
Tlf. 33 92 33 50
Fax. 33 12 37 78
CVR-nr. 10092485
EAN nr. 5798000026001
em@em.dk
www.em.dk
Folketingets Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalg
Besvarelse af B 44 spørgsmål 2 stillet af udvalget den 13. februar
2018 efter ønske fra Lisbeth Bech Poulsen (SF).
Spørgsmål:
Hvilken betydning har det, at medlemmerne af en pensionskasse tilken-
degiver, at man gerne vil acceptere et lavere afkast ved pensionskassens
investeringer i henhold til en fastlagt investeringspolitik, og i hvilket om-
fang kan pensionskassen følge en sådan medlemstilkendegivelse uden at
komme i konflikt med gældende regler?
Svar:
Medlemmernes ønsker om en særlig investeringspolitik kan indarbejdes i
investeringsstrategien, idet investeringsstrategien skal afspejle det, som
pensionskassen har stillet medlemmerne i udsigt og pensionskassen skal
søge det bedst mulige afkast inden for rammen af en sådan strategi.
Jeg henviser desuden til min besvarelse af B 44 spørgsmål 1.
Med venlig hilsen
Brian Mikkelsen
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2017-18
B 44 endeligt svar på spørgsmål 2
Offentligt


ERHVERVSMINISTEREN
26. februar 2017
ERHVERVSMINISTERIET
Slotsholmsgade 10-12
1216 København K
Tlf. 33 92 33 50
Fax. 33 12 37 78
CVR-nr. 10092485
EAN nr. 5798000026001
em@em.dk
www.em.dk
Folketingets Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalg
Besvarelse af B 44 spørgsmål 1 stillet af udvalget den 13. februar
2018 efter ønske fra Lisbeth Bech Poulsen (SF).
Spørgsmål:
Kan en pensionskasse i henhold til gældende regler lovligt foretage inve-
steringer til varetagelse af samfundsansvar i henhold til pensionskassens
fastlagte investeringspolitik, uanset at en sådan investering ikke vil give
det maksimale afkast til medlemmerne, jf. at pensionskasserne i henhold
til lov om finansiel virksomhed er forpligtede til at varetage medlemmer-
nes interesser bedst muligt? I bekræftende fald ønskes en udførlig redegø-
relse for afvejningen mellem de to hensyn, dvs. under hvilke betingelser
hensynet til investering i overensstemmelse med pensionskassens fastlag-
te investeringspolitik kan træde forud for hensynet til at sikre medlem-
mernes interesser bedst muligt, herunder specifikt i forhold til hensynet
om maksimalt afkast af investeringen. Ministeren bedes tillige besvare
spørgsmålet for de pensionskasser, som ikke er medlemsstyrede, hvis der
gælder andre regler for sådanne pensionskasser.
Svar:
Selskaberne skal investere deres aktiver, så forsikringstagernes og de be-
gunstigedes interesser varetages bedst muligt. Dette kaldes ”prudent per-
son-princippet” og fremgår af § 158, stk. 1, i lov om finansiel virksom-
hed.
Formålet med prudent person-princippet er at sikre, at pensionskassernes
investeringsstrategi afspejler det, som medlemmerne er stillet i udsigt.
Prudent person-princippet gælder for alle forsikringsselskaber og pensi-
onskasser, uanset om de er medlemsstyrede eller ej. Princippet indebærer,
at det enkelte selskab alene må investere i aktiver, hvortil der knytter sig
risici, som det pågældende selskab kan identificere, måle, overvåge, for-
valte, kontrollere og rapportere om, ligesom selskaberne bl.a. skal have
fokus på den samlede porteføljes sikkerhed, kvalitet, likviditet og rentabi-
litet.
Prudent person-princippet indebærer ikke, at der stilles krav om, at pensi-
onskasserne investerer i bestemte kategorier af aktiver. Princippet er hel-
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2017-18
B 44 endeligt svar på spørgsmål 2
Offentligt
2/2
ler ikke til hinder for, at pensionskasserne fastsætter en investeringsstra-
tegi, som f.eks. tager særlige etiske eller miljømæssige hensyn, så længe
investeringsstrategien afspejler det, som pensionskassen har stillet med-
lemmerne i udsigt.
På den baggrund kan jeg bekræfte, at en pensionskasse lovligt kan indar-
bejde samfundsansvar i sin investeringsstrategi, så længe investeringsstra-
tegien afspejler det, som pensionskassen har stillet medlemmet i udsigt.
Man vil således kunne inddrage samfundsansvar, også selvom en anden
investering isoleret set ville kunne give et højere afkast, så længe pensi-
onskassen søger det bedst mulige afkast inden for rammerne af en sådan
aftalt strategi. Det vil derudover være muligt, hvis en sådan investering
indgår som led i selskabets samlede investeringsportefølje, f.eks. med det
formål at skabe en veldiversificeret portefølje, og så længe porteføljen
overordnet er hensigtsmæssig, herunder i forhold til forholdet mellem
risiko og afkast.
Det vil bero på Finanstilsynets konkrete vurdering, om en investering er
foretaget i overensstemmelse med prudent person-princippet. Vurderin-
gen tager afsæt i det konkrete pensionsprodukt, og dermed hvad pensi-
onskassen har stillet medlemmerne i udsigt.
Med venlig hilsen
Brian Mikkelsen