Henvendelse af 19/5-25 fra Arved Kolle, AFME

Dear Ms Bruunsgaard,
I hope this email finds you well.
My name is Arved Kolle, and I am a Director at the Association for Financial Markets in Europe (AFME). I am
writing to you to follow up on the attached letter that I understand BPI and LMA shared with you last week
on an issue arising from transposition of CRD6 into Danish law (Bill L 193), relating to the so-called “MiFID
ancillary services exemption” in the context of CRD Art21c. On behalf of AFME, I would like to express
support for the issue addressed in the letter.
We understand that due to a reference to existing Danish legislation, the Act on Investment Firms,
Investment Companies and Activities, Bill L 193 as currently drafted would not fully transpose the MiFID
ancillary services exemption from Articles 21c(4) and 47(2) of CRD6. We would therefore very much
welcome that you consider this point during transposition to ensure that the exemption is fully transposed.
For your background, AFME is the voice of Europe’s wholesale financial markets, providing expertise across
a broad range of regulatory and capital markets issues. We represent the leading global and European banks
and other significant capital market players. AFME’s members are the lead underwriters of 89% of European
corporate and sovereign debt, and 79% of European listed equity capital issuances.
Of course, we remain available in case of any questions from yourself or your colleagues.
Kind regards,
Arved
Arved Kolle
Director, Strategy Lead Germany | ECB Liaison | EU-UK Relations
AFME Frankfurt
Omniturm - Große Gallusstraße 16-18 60312 Frankfurt am Main
Direct +49(0) 69 710 456 662
AFME is registered on the EU Transparency Register, registration number 65110063986-76, and on the
German Bundestag Transparency Register, registration number R001235.
Offentligt
L 193 - Bilag 12
Erhvervsudvalget 2024-25


ADVOKATFIRMA
WWW.KROMANNREUMERT.COM
CVR-NR. DK 62 60 67 11
PARTNER
JACOB HØEG MADSEN
KØBENHAVN
DIR. +45 38 77 44 58
MOB. +45 40 30 30 16
JHM@KROMANNREUMERT.COM
JACOB HØEG MADSEN
14. MAJ 2025
SAGSNR. 1078579 JHM/JHM
DOK. NR. 1078579-1625703422-75
KØBENHAVN
SUNDKROGSGADE 5
DK-2100 KØBENHAVN Ø
AARHUS
RÅDHUSPLADSEN 3
DK-8000 AARHUS C
LONDON
LEVEL 19C, TOWER 42, 25 OLD BROAD STREET
GB-LONDON EC2N 1HQ SIDE 1
PER E-MAIL
Folketingets Erhvervsudvalg
Att.: Udvalgsassistent Signe Draabe Bruunsgaard
FORSLAG OM ÆNDRING AF LOV OM FINANSIEL VIRKSOMHED (L193)
Til rette vedkommende,
Denne henvendelse angår lovforslag L 193 (Forslag til lov om ændring af lov om finansiel
virksomhed, lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v., lov om investeringsfor-
eninger, hvidvaskloven og forskellige andre love), Folketingstidende 2024-25, Tillæg A, som
fremsat den 9. april 2025 ("Lovforslaget"), og mere specifikt bestemmelserne deri, som im-
plementerer Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2024/1619 af 31. maj 2024 om
ændring af direktiv 2013/36/EU for så vidt angår tilsynsbeføjelser, sanktioner, tredjelandsfili-
aler og miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige risici ("CRD VI").
Vi repræsenterer Bank Policy Institute og Loan Market Association (på vegne af disses med-
lemmer). Vi og vores klienter har identificeret hvad vi anser for at være en utilsigtet fejl i den
danske implementering i Lovforslaget, som vi ønsker at gøre opmærksom på, vedrørende
den såkaldte "MiFID-undtagelse" i artikel 21c(4) i CRD VI (som yderligere beskrevet neden-
for).
Artikel 21c i CRD VI (og den foreslåede nye § 2 i lov om finansiel virksomhed, som foreslået
i § 1, stk. 3, i Lovforslaget) forbyder generelt virksomheder, der er etableret i et tredjeland, at
udøve "kernebanktjenester" (værende aktiviteterne anført i punkt 1, 2 og 6 i bilag I til direktiv
2013/36/EU, som ændret ("CRD"), som er de samme aktiviteter som angivet i nr. 1, 2 og 6 i
bilag 2 til lov om finansiel virksomhed), medmindre aktiviteterne udøves af en dansk tilladel-
seshavende filial af virksomheden, med forbehold for visse undtagelser.
Artiklerne 21c(4) og 47(2) i CRD VI fastsætter en undtagelse – den såkaldte "MiFID-undta-
gelse" – hvorefter filial- og tilladelseskravet i artikel 21c(1) i CRD VI (jf. den foreslåede § 2,
stk. 1, i lov om finansiel virksomhed) ikke skal finde anvendelse, hvor de relevante kerne-
banktjenester udøvet af den relevante tredjelandsvirksomhed udgør "accessoriske tjeneste-
ydelser" til tjenesteydelser underlagt direktiv 2014/65/EU, som ændret ("MiFID"). Artiklerne
21c(4) og 47(2) i CRD VI henviser specifikt til, at sådanne undtagne "accessoriske tjeneste-
ydelser" vil omfatte accessorisk modtagelse af indskud (dvs. punkt 1 i bilag I til CRD) og ud-
lånsvirksomhed (dvs. punkt 2 i bilag I til CRD), omend undtagelsen er endnu bredere og
Offentligt
L 193 - Bilag 12
Erhvervsudvalget 2024-25
SIDE 2
dækker "eventuelle accessoriske tjenesteydelser (...) hvis formål er at yde service i henhold til nævnte direktiv" (inklu-
sive, men ikke begrænset til, garantier og tilsagn, jf. punkt 6 i bilag I til CRD; hvor "nævnte direktiv" henviser til MiFID).
Denne læsning blev eksplicit støttet af Europa-Kommissionens implementeringsvejledning til Medlemsstaterne (Capital
Requirements Directive 6 (CRD 6), Directive (EU) 2024/1619, Answers to the questions received before the first Trans-
position Workshop (15 and 16 October 2024)), som i svar 2 under afsnit II om tredjelandsfilialer specifikt bekræfter, at
modtagelse af indskud samt udlånsvirksomhed kan falde ind under denne undtagelse.
Den relevante implementeringsbestemmelse er den foreslåede § 2, stk. 3, nr. 2, i lov om finansiel virksomhed, som fore-
slået i § 1, stk. 3, i Lovforslaget, hvoraf følger at "Stk. 1 finder ikke anvendelse (...) på virksomheder, der er omfattet af §§
41-43 eller bilag 1 i lov om fondsmæglerselskaber, investeringsselskaber og -aktiviteter, og".
Vi mener ikke, at den danske implementeringsbestemmelse i sin nuværende form er tilstrækkelig til fuldt ud at implemen-
tere artiklerne 21c(4) og 47(2) i CRD VI. Undtagelsen i CRD VI er påtænkt at omfatte enhver aktivitet (inklusive aktivite-
ter, der falder under punkterne 1, 2 og 6 i bilag I til CRD), som udøves som en accessorisk tjenesteydelse til investe-
ringstjenester, og ikke kun dem, der er angivet i bilag 1, afsnit B, til lov om fondsmæglerselskaber og investeringsservice
og -aktiviteter.
Vi er således af den opfattelse, at (i) den tilsigtede rækkevidde af MiFID-undtagelsesbestemmelsen i CRD VI er klar, og
at (ii) den nuværende danske implementering ikke afspejler denne tilsigtede rækkevidde af undtagelsen. Vi har ikke iden-
tificeret nogen indikation (i bemærkningerne til Lovforslaget eller andetsteds) på, at intentionen er, at Danmark skal af-
vige fra EU-lovgivningens position på dette område.
I lyset af ovenstående skriver vi således på vegne af vores klienter i håb om, at dette punkt vil blive adresseret (og tilret-
tet) i forbindelse med den næste behandling af Lovforslaget i Folketinget, så den danske implementering er fuldt ud i
overensstemmelse med MiFID-undtagelsen i CRD VI. Vores klienter mener, at undtagelsesbestemmelsen, som den er
formuleret på nuværende tidspunkt, vil begrænse de finansielle tjenester, der tilbydes danske virksomheder og finan-
sielle institutter, som ikke er banker, og at disse parter også pålægges øgede gebyrer og som følge heraf højere omkost-
ninger for slutbrugere af finansielle tjenester.
Hvis det er nyttigt, har vi nedenfor udarbejdet foreslåede ændringer til den aktuelle ordlyd i § 2, stk. 3, nr. 2, som denne
fremgår i § 1, stk. 3, i Lovforslaget, som vi mener afspejler intentionen bag artiklerne 21c(4) og 47(2) i CRD VI (foreslå-
ede tilføjelser markeret med rød skrift, sletninger gennemstreget):
"Stk. 1 finder ikke anvendelse, (...) 2) på virksomheder, der er omfattet af §§ 41-43 eller som
leverer de tjenester eller aktiviteter, der er anført i bilag 1 i til lov om fondsmæglerselskaber,
investeringsselskaber og investeringsservice og -aktiviteter, herunder enhver accessorisk tjene-
steydelse dertil (inklusive aktiviteterne i nr. 1, 2 og 6 i bilag 2), og"
Vi anmoder venligst om, at denne henvendelse ikke offentliggøres på Folketingets hjemmeside.
SIDE 3
Erhvervsudvalget er velkomne til at kontakt os, såfremt I måtte have spørgsmål eller bemærkninger til ovenstående.
Med venlig hilsen
Kromann Reumert
Jacob Høeg Madsen
Partner
Kopi til