Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING om ændring af forordning (EU, Euratom) 2018/1046 for så vidt angår fastlæggelsen af en diversificeret finansieringsstrategi som generel lånemetode

EN EN
EUROPEAN
COMMISSION
Brussels, 9.11.2022
COM(2022) 596 final
2022/0370 (COD)
Proposal for a
REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL
amending Regulation (EU, Euratom) 2018/1046 as regards the establishment of a
diversified funding strategy as a general borrowing method
Offentligt
KOM (2022) 0596 - Forslag til forordning
Europaudvalget 2022
EN 1 EN
EXPLANATORY MEMORANDUM
1. CONTEXT OF THE PROPOSAL
• Reasons for and objectives of the proposal
The Commission has been conducting borrowing and lending operations to provide financial
assistance in the form of loans to a beneficiary country for several decades. The borrowing
and lending operations are guaranteed under the Union’s budget and come under the wider
scope of budgetary implementation. General rules for such operations are laid down in Article
220 of Regulation (EU, Euratom) 2018/10461
(“Financial Regulation”), which provides that
the Commission can be empowered in a basic act to borrow on behalf of the Union or
Euratom to on-lend the corresponding amounts to the beneficiary Member States or third
countries under the conditions applicable to the borrowings. The cash flows between the
borrowed funds and the loans are matched one-to-one. This means that market operations are
based on disbursement needs, which limits the possibility to plan various borrowing
operations coherently with the best market opportunities and structure maturities to achieve
the best costs.
The funding needs for Ukraine require mobilisation and disbursement in a cost-effective
flexible and financially sound manner, integrating all funding needs including for
NextGenerationEU (“NGEU”). It is of paramount importance that this funding be organised
under a single funding method in order to allow different policy needs to be met concurrently.
To that end, it is necessary to amend Regulation (EU, Euratom) 2018/1046 to establish the
diversified funding strategy, currently implemented for borrowings under Decision (EU,
Euratom) 2020/20532 as the baseline method for the implementation of borrowing operations.
This strategy has allowed the successful mobilisation of funds for non-repayable support and
loans under Regulation (EU) 2021/2413 and a range of other EU policies in 2022.
This will allow the Commission to finance the assistance to Ukraine under the proposed
Regulation establishing an instrument to provide support to Ukraine4
in a cost-efficient,
flexible and financially sound manner to ensure parallel financing of all Union programmes
relying on borrowing. The extension of the scope of application of the diversified funding
strategy goes beyond the funding needs for Ukraine and would be available to any future
programmes. It will enable the Commission to use the infrastructure, which allows an
integrated funding planning and communication to markets.
In the absence of such a single funding method, the Commission would be required to
continue financing different programmes of financial assistance separately. This would create
cost and complexity as the different programmes of financial assistance would compete for a
limited number of funding opportunities. It would fragment the supply of Union’s debt and
1
Regulation (EU, Euratom) 2018/1046 of the European Parliament and of the Council of 18 July 2018 on
the financial rules applicable to the general budget of the Union, amending Regulations (EU) No
1296/2013, (EU) No 1301/2013, (EU) No 1303/2013, (EU) No 1304/2013, (EU) No 1309/2013, (EU)
No 1316/2013, (EU) No 223/2014, (EU) No 283/2014, and Decision No 541/2014/EU and repealing
Regulation (EU, Euratom) No 966/2012( 1) OJ-L 193/30.07.2018, p.1.
2
Council Decision (EU, Euratom) 2020/2053 of 14 December 2020 on the system of own resources of
the European Union and repealing Decision 2014/335/EU, Euratom, OJ L 424, 15.12.2020, p. 1.
3
Regulation (EU) 2021/241 of the European Parliament and of the Council of 12 February 2021
establishing the Recovery and Resilience Facility, OJ L 57, 18.2.2021, p. 17.
4
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council establishing an instrument to
provide support to Ukraine (macro-financial assistance +), COM(2022)597.
EN 2 EN
reduce liquidity and investor interest in the separate programmes. Financing all financial
assistance through a single funding method would therefore enhance the liquidity of the
Union’s bonds their attractiveness and cost-effectiveness.
The diversified funding strategy is a financing method through which funding transactions are
organised in a manner consistent with the limits of financial liability authorised in the basic
acts in order to achieve the policy objectives. The implementation of a diversified funding
strategy does not change the financial liabilities arising from the borrowing. It provides the
Commission with more flexibility in how the Union mobilises resources through bond
issuance.
Recourse to a diversified funding strategy as a single funding method will allow the
Commission to decouple the timing and the maturity of single funding transactions from the
disbursements to beneficiaries. A common liquidity pool financed by the issuance of short-
term funding (EU-bills) enables the Commission to organise payments in accordance with a
regular and agreed schedule, independently of the exact timing of the long-term bond
issuance. This then allows payments to be made to beneficiaries independently of market
conditions prevailing at the time of the disbursement, and avoids having to raise fixed
amounts in volatile or adverse conditions. Over the lifetime of the programme of financial
assistance, the net liabilities generated are fully matched by countervailing assets (amounts
outstanding, still to be repaid under loans as they mature5). On this basis, the principles of
budgetary neutrality and budgetary balance as set out in Article 310(1) TFEU are respected.
The costs are fully borne by the beneficiaries based on a single cost allocation methodology
that ensures transparent and proportional allocation of costs. The repayment obligations
should remain with the beneficiaries of the financial assistance, in compliance with Article
220(5)(e) of the Financial Regulation.
The common liquidity pool should be maintained at levels that would allow the Commission
to meet all expected outflows over the short-term, based on a robust liquidity forecasting
capacity. The existence of a large, well-stocked liquidity buffer, capable of managing
disbursements over long periods, allows the diversified funding strategy to function without
the need for other solutions to address temporary cash shortfalls.
To support the most successful implementation of the diversified funding strategy, the
Commission should, as far as possible, ensure a continuous market presence and to this end
implement all necessary transactions aiming at achieving the best possible funding costs and
at facilitating of transactions in debt securities of the Union and Euratom. The latter is crucial
in supporting the active involvement of the widest range of investors to markets for Union’s
debt instruments.
The conduct of the diversified funding strategy requires that a single set of rules is followed in
respect of all borrowing and lending programmes which rely on it. The Financial Regulation
in its role of a single rulebook for the implementation of the EU budget should provide the
basis for those rules.
Following the entry into force of this amendment of the Financial Regulation, the
Commission will adopt and implement a wider governance framework, risk management
procedures, and cost allocation methodology.
5
Or by repayments from the Union’s budget for external assigned revenue under NGEU.
EN 3 EN
These new rules of the Financial Regulation should only apply to new financial assistance to
third countries for which the basic acts enter into force on or after the date of entry into force
of these amendments of the Financial Regulation and the parallel amendment of Regulation
(EU, Euratom) 2020/2093.
The Commission proposed a recast of the Financial Regulation6
that is being examined by the
European Parliament and the Council. The present stand-alone proposal should be adopted as
a matter of urgency and the changes incorporated in the pending recast during the legislative
process.
• Consistency with existing policy provisions in the policy area
The diversified funding strategy has been introduced for NGEU borrowing and has proven
successful so far in that context.
• Consistency with other Union policies
The diversified funding strategy will allow efficient use of borrowing capacity for Union
policies which may make use of borrowing and lending operations.
2. LEGAL BASIS, SUBSIDIARITY AND PROPORTIONALITY
• Legal basis
The proposal is based on Article 322(1) of the Treaty on the Functioning of the European
Union (TFEU).
• Subsidiarity (for non-exclusive competence)
The adoption of EU general financial rules falls under the exclusive competence of the EU.
• Proportionality
This proposal introduces changes necessary to conduct the diversified funding strategy as a
single borrowing method and does not go beyond that objective. This single funding method
is indispensable for the Union to be able to place on the market issuances which can satisfy
increasing funding needs of all respective programmes. Conversely, continuing with
disbursement-based funding would lead to higher costs and complexity and put at risk the
successful funding of different Union programmes on cost-advantageous terms. The proposal
does not contain rules that would not be necessary to achieve the objectives of the Treaty.
3. RESULTS OF EX-POST EVALUATIONS, STAKEHOLDER
CONSULTATIONS AND IMPACT ASSESSMENTS
• Stakeholder consultations
No stakeholder consultation has been conducted for this limited amendment.
The investors and capital markets appreciate the regularity and predictability of Union’s
borrowing operations. This was made possible thanks to the diversified funding strategy.
6
COM/2022/223 final of 16 May 2022.
EN 4 EN
Experience has shown that diversified funding strategy allows the EU to engage more
effectively with investors and issue debt more efficiently than a continuation of a piecemeal
borrowing and lending approach, whereby cash flows between the borrowed funds and the
loans are matched one-to-one, which is what is currently required for financial assistance in
line with Article 220(7) of the Financial Regulation. The members of the primary dealers
network also emphasized the importance of regular market presence.
• Impact assessment
In line with the Commission’s statement on future revisions of the Financial Regulation7
, no
impact assessment is required. The Financial Regulation provides the general rules and the
toolbox for the implementation of the Union’s spending programmes. To accommodate the
new instrument for financial support to Ukraine, technical targeted amendments are required
in the Financial Regulation. These targeted amendments do not imply viable policy options
for the Commission and therefore no impact assessment is required. There are no direct
economic, environmental or social impacts that result from revisions of the legislation, which
could effectively be analysed in an impact assessment.
Regulatory fitness and simplification
While this amendment of the Financial Regulation does not fall under the Regulatory Fitness
and Performance Programme (REFIT), it contributes to the Better Regulation agenda. This
proposal responds to the need to improve the provisions on funding for financial assistance
and generalise the possibility of using a diversified funding strategy. The proposed approach
is fully in line with the better regulation framework and simplification efforts.
Fundamental rights
The proposal complies with the Charter of Fundamental Rights of the Union.
4. BUDGETARY IMPLICATIONS
The proposal has no direct implications for the level of appropriations in the Union budget.
The repayment obligations will remain with the beneficiaries of the financial assistance, in
compliance with Article 220(5)(e) of the Financial Regulation and in line with the budgetary
principles of sound financial management and equilibrium. The borrowing costs are borne by
the beneficiaries based on a single cost allocation methodology that ensures transparent and
equitable allocation of costs.
5. OTHER ELEMENTS
• Implementation plans and monitoring, evaluation and reporting arrangements
The monitoring and reporting obligations under the Financial Regulation apply.
• Detailed explanation of the specific provisions of the proposal
Paragraph 1 of Article 1 deletes Article 220(2) and (7) of the Financial Regulation to adjust to
the borrowing methods of the diversified funding strategy.
7
2018/C 267 I/01.
EN 5 EN
Paragraph 2 of Article 1 inserts a new Article 220a in the Financial Regulation to establish the
diversified funding strategy as a single funding method.
Article 2 provides for the entry into force and for the transitional rule according to which the
amendments will only apply to the financial assistance for which the basic acts enter into
force after 9 November 2022.
EN 6 EN
2022/0370 (COD)
Proposal for a
REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL
amending Regulation (EU, Euratom) 2018/1046 as regards the establishment of a
diversified funding strategy as a general borrowing method
THE EUROPEAN PARLIAMENT AND THE COUNCIL OF THE EUROPEAN UNION,
Having regard to the Treaty on the Functioning of the European Union, and in particular
Article 322(1) thereof,
Having regard to the Treaty establishing the European Atomic Energy Community, and in
particular Article 106a thereof,
Having regard to the proposal from the European Commission,
After transmission of the draft legislative act to the national parliaments,
Having regard to the opinion of the Court of Auditors8
,
Acting in accordance with the ordinary legislative procedure,
Whereas:
(1) Article 220 of Regulation (EU, Euratom) 2018/1046 of the European Parliament and
of the Council (the “Financial Regulation”) currently provides that the Commission
borrows on behalf of the Union or Euratom to on-lend the corresponding amounts to
beneficiary Member States or third countries under the conditions applicable to the
borrowings. In this regard, the cash flows between the borrowed funds and the loans
are matched one-to-one. This means that the Union must carry out market operations
based on disbursement needs for each specific case of lending, which limits the
possibility to plan coherently various borrowing operations and structure maturities to
achieve the best costs.
(2) Financing individual programmes of financial assistance through separate funding
methods creates cost and complexity as the different programmes of financial
assistance compete for a limited number of funding opportunities. It fragments the
supply of Union’s debt securities and reduces liquidity and investor interest in the
separate programmes, even though all Union debt securities have the same high credit
standing. Financial assistance should be organised under a single funding method that
enhances the liquidity of Union’s bonds and the attractiveness and cost-effectiveness
of Union’s issuance.
(3) This is emphasised in particular in the current context of financial support to Ukraine
given its urgent financial needs. Recent experience with the funding needs for Ukraine
has highlighted the disadvantages of a fragmented approach to the organisation of the
Union’s debt. In order to assert the Union’s position as an issuer of euro-denominated
8
OJ C […], […], p. […].
EN 7 EN
debt, it would be of paramount importance to organise all new issuance through a
single funding method.
(4) The diversified funding strategy has allowed the successful mobilisation of funds for
grants and loans under Regulation (EU) 2021/241 of the European Parliament and of
the Council9 and a range of other Union programmes referred to in Article 2(2) of
Regulation (EU) 2020/209410
. In view of the expected complexity of operations
needed to satisfy the urgent financial needs of Ukraine, and to anticipate possible
future borrowing and lending operations, it is appropriate to establish a diversified
funding strategy as the single funding method for implementation of borrowing
operations.
(5) The model for such single funding method, and most elements of the infrastructure
needed for its implementation, have already been established in the form of the
diversified funding strategy under Decision (EU, Euratom) 2020/205311 to finance
measures under Regulation (EU) 2020/2094. The use of this strategy should allow a
flexible implementation of the funding programme, while fully respecting the
principles of budgetary neutrality and budgetary balance as set out in Article 310(1) of
the Treaty on the Functioning of the European Union (“TFEU”). The costs should be
fully borne by the beneficiaries based on a single cost allocation methodology that
ensures transparent and proportional allocation of costs. The repayment obligations
should remain with the beneficiaries of the financial assistance, in compliance with
Article 220(5), point (e) of the Financial Regulation.
(6) The implementation of the diversified funding strategy would require a single set of
rules to be followed in respect of all borrowing and lending programmes relying on it.
These rules should therefore be added to horizontal financial rules in the Financial
Regulation, adopted by the European Parliament and the Council on the basis of
Article 322 TFEU.
(7) A diversified funding strategy should provide the Commission with more flexibility
concerning the timing and the maturity of single funding transactions and allow
regular and steady disbursements to different beneficiary countries. The strategy
should be based on the pooling of funding instruments. This would give the
Commission flexibility to organise payments to the beneficiaries independently of
market conditions at the time of disbursement, and avoid as much as possible that the
Commission would have to raise fixed amounts in volatile or adverse conditions.
(8) This would require putting into place a common liquidity pool. Such a centralised
liquidity function would render the Union’s funding capacity more resilient, and able
to withstand temporary mismatches between all inflows and outflows, based on a
robust liquidity forecasting capacity.
(9) The Commission should implement all necessary transactions aiming at a continuous
market presence, at achieving the best possible funding costs and at facilitating of
transactions in debt securities of the Union and Euratom.
9
Regulation (EU) 2021/241 of the European Parliament and of the Council of 12 February 2021
establishing the Recovery and Resilience Facility (OJ L 57, 18.2.2021, p. 17).
10
Council Regulation (EU) 2020/2094 of 14 December 2020 establishing a European Union Recovery
Instrument to support the recovery in the aftermath of the COVID-19 crisis (OJ L 433I , 22.12.2020, p.
23).
11
Council Decision (EU, Euratom) 2020/2053 of 14 December 2020 on the system of own resources of
the European Union and repealing Decision 2014/335/EU, Euratom, OJ L 424, 15.12.2020, p. 1.
EN 8 EN
(10) In extending the diversified funding strategy to a wider range of programmes, it is
therefore appropriate that the Commission establishes the necessary arrangements for
its implementation. They should comprise a governance framework, risk management
procedures, and a cost allocation methodology, which should respect Article 220(5),
point (e) of Regulation (EU, Euratom) 2018/1046. To ensure transparency, the
Commission should regularly and comprehensively inform the European Parliament
and the Council about all aspects of its issuance and debt management strategy.
(11) In the interest of legal certainty and clarity in respect of already granted financial
assistance and in respect of financial assistance under Regulation establishing an
instrument to provide support to Ukraine12
proposed simultaneously, this Regulation
should only apply to new financial assistance the basic acts of which enter into force
on or after 9 November 2022.
(12) In view of the urgency entailed by the exceptional circumstances caused by Russia’s
unprovoked and unjustified war of aggression, it is considered to be appropriate to
invoke the exception to the eight-week period provided for in Article 4 of Protocol No
1 on the role of national Parliaments in the European Union, annexed to the Treaty on
European Union, to the Treaty on the Functioning of the European Union and to the
Treaty establishing the European Atomic Energy Community.
(13) In light of the current situation in Ukraine, this Regulation should enter into force as a
matter of urgency on the day following that of its publication in the Official Journal of
the European Union.
(14) The respective provisions of the Financial Regulation should therefore be amended,
HAVE ADOPTED THIS REGULATION:
Article 1
Regulation (EU, Euratom) 2018/1046 is amended as follows:
(1) In Article 220, paragraphs 2 and 7 are deleted.
(2) The following Article 220a is inserted after Article 220:
‘Article 220a
Diversified funding strategy
1. Except in duly justified cases, the Commission shall implement a diversified funding
strategy comprising borrowing and debt management operations to fund programmes
of financial assistance and the borrowings authorised under Article 5(1) of Decision
(EU, Euratom) 2020/2053. The diversified funding strategy shall be implemented
through all necessary transactions aiming at a regular capital market presence, shall
be based on pooling of funding instruments and shall make use of a common
liquidity pool.
2. The Commission shall establish the necessary arrangements for the implementation
of the diversified funding strategy. The Commission shall regularly and
comprehensively inform the European Parliament and the Council about all aspects
of its issuance and debt management strategy.’
12
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council establishing an instrument to
provide support to Ukraine (macro-financial assistance +), COM(2022)597.
EN 9 EN
Article 2
This Regulation shall enter into force on the day following that of its publication in the
Official Journal of the European Union.
It shall apply to programmes of financial assistance for which the basic acts enter into force
on or after 9 November 2022.
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
Done at Brussels,
For the European Parliament For the Council
The President The President


DA DA
EUROPA-
KOMMISSIONEN
Bruxelles, den 9.11.2022
COM(2022) 596 final
2022/0370 (COD)
Forslag til
EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING
om ændring af forordning (EU, Euratom) 2018/1046 for så vidt angår fastlæggelsen af
en diversificeret finansieringsstrategi som generel lånemetode
Offentligt
KOM (2022) 0596 - Forslag til forordning
Europaudvalget 2022
DA 1 DA
BEGRUNDELSE
1. BAGGRUND FOR FORSLAGET
• Forslagets begrundelse og formål
Kommissionen har i flere årtier gennemført låntagnings- og långivningstransaktioner for at
yde finansiel bistand i form af lån til et modtagerland. Låntagnings- og
långivningstransaktionerne garanteres over Unionens budget og henhører under
budgetgennemførelsens bredere anvendelsesområde. De generelle regler for sådanne
transaktioner er fastsat i artikel 220 i forordning (EU, Euratom) 2018/10461
("finansforordningen"), hvori det fastsættes, at Kommissionen i en basisretsakt kan tillægges
beføjelse til at låne på Unionens eller Euratoms vegne med henblik på at genudlåne de
tilsvarende beløb til modtagermedlemsstaterne eller modtagertredjelandene på de betingelser,
der gælder for låntagningen. Pengestrømmene mellem låntagningen og långivningen stemmer
overens en-til-én. Det betyder, at markedstransaktionerne er baseret på udbetalingsbehovene,
hvilket begrænser muligheden for på en sammenhængende måde at planlægge forskellige
låntagningstransaktioner i overensstemmelse med de bedste markedsmuligheder og
løbetidsstrukturer for at opnå de laveste omkostninger.
Ukraines finansieringsbehov kræver en omkostningseffektiv, fleksibel og økonomisk
forsvarlig mobilisering og udbetaling under inddragelse af de samlede finansieringsbehov,
herunder til NextGenerationEU ("NGEU"). Det er afgørende, at denne finansiering
tilrettelægges efter en fælles finansieringsmetode, således at forskellige politikbehov kan
opfyldes samtidigt. Med henblik herpå er det nødvendigt at ændre forordning (EU, Euratom)
2018/1046 for at fastlægge den diversificerede finansieringsstrategi, der i øjeblikket anvendes
for låntagning i henhold til afgørelse (EU, Euratom) 2020/20532, som den grundlæggende
metode til gennemførelse af låntagningstransaktioner. Denne strategi har muliggjort en
vellykket mobilisering af midler til ikketilbagebetalingspligtig støtte og lån inden for
rammerne af forordning (EU) 2021/2413 og en række andre EU-politikker i 2022.
Dette vil gøre det muligt for Kommissionen at finansiere bistanden til Ukraine inden for
rammerne af den foreslåede forordning om oprettelse af et instrument med henblik på at yde
støtte til Ukraine4
på en omkostningseffektiv, fleksibel og økonomisk forsvarlig måde og
dermed sikre en parallel finansiering af alle EU-programmer, der er afhængige af låntagning.
Udvidelsen af anvendelsesområdet for den diversificerede finansieringsstrategi rækker ud
over Ukraines finansieringsbehov og vil også være tilgængelig for fremtidige programmer.
Herved kan Kommissionen anvende den infrastruktur, som giver mulighed for en integreret
finansieringsplanlægning og kommunikation med markederne.
1
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU, Euratom) 2018/1046 af 18. juli 2018 om de finansielle
regler vedrørende Unionens almindelige budget, om ændring af forordning (EU) nr. 1296/2013, (EU)
nr. 1301/2013, (EU) nr. 1303/2013, (EU) nr. 1304/2013, (EU) nr. 1309/2013, (EU) nr. 1316/2013, (EU)
nr. 223/2014, (EU) nr. 283/2014 og afgørelse nr. 541/2014/EU og om ophævelse af forordning (EU,
Euratom) nr. 966/2012 (EUT L 193 af 30.7.2018, s. 1).
2
Rådets afgørelse (EU, Euratom) 2020/2053 af 14. december 2020 om ordningen for Den Europæiske
Unions egne indtægter og om ophævelse af afgørelse 2014/335/EU, Euratom (EUT L 424 af
15.12.2020, s. 1).
3
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2021/241 af 12. februar 2021 om oprettelse af
genopretnings- og resiliensfaciliteten (EUT L 57 af 18.2.2021, s. 17).
4
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om oprettelse af et instrument med henblik på at
yde støtte til Ukraine (makrofinansiel bistand+) (COM(2022) 597).
DA 2 DA
Uden en sådan fælles finansieringsmetode vil Kommissionen være nødt til fortsat at finansiere
forskellige programmer for finansiel bistand særskilt. Dette vil medføre omkostninger og
kompleksitet, da de forskellige programmer for finansiel bistand vil konkurrere om et
begrænset antal finansieringsmuligheder. Det vil fragmentere Unionens udbud af
gældsinstrumenter samt mindske likviditeten og investorernes interesse for de særskilte
programmer. Finansieringen af den samlede finansielle bistand ved hjælp af en fælles
finansieringsmetode vil derfor øge likviditeten af Unionens obligationer og dermed deres
tiltrækningskraft og omkostningseffektivitet.
Den diversificerede finansieringsstrategi er en finansieringsmetode, hvor
finansieringstransaktionerne tilrettelægges i overensstemmelse med de grænser for finansielt
ansvar, der er fastsat i basisretsakterne, med henblik på at nå de politiske mål.
Gennemførelsen af en diversificeret finansieringsstrategi ændrer ikke de finansielle
forpligtelser, der opstår som følge af låntagningen. Den giver Kommissionen mere
fleksibilitet med hensyn til, hvordan Unionen mobiliserer midler gennem udstedelse af
obligationer.
Ved at anvende en diversificeret finansieringsstrategi som en fælles finansieringsmetode kan
Kommissionen frakoble tidspunktet og løbetiden for enkelte finansieringstransaktioner fra
udbetalingerne til støttemodtagerne. Med en fælles likviditetspulje, der finansieres gennem
udstedelse af kortfristet finansiering (EU-gældsbeviser), kan Kommissionen tilrettelægge
betalinger efter et regelmæssigt og aftalt mønster, uafhængigt af det nøjagtige tidspunkt for
udstedelsen af langfristede obligationer. Det gør det muligt at foretage betalinger til
støttemodtagerne uafhængigt af de gældende markedsvilkår på tidspunktet for udbetalingen,
og det undgås, at faste beløb skal tilvejebringes under ustabile eller ugunstige forhold. I
løbetiden for programmet for finansiel bistand modsvares de genererede nettoforpligtelser
fuldt ud af aktiver (udestående lån, der skal tilbagebetales, efterhånden som de forfalder5). På
dette grundlag overholdes principperne om budgetneutralitet og budgetbalance som fastsat i
artikel 310, stk. 1, i TEUF. Omkostningerne afholdes fuldt ud af støttemodtagerne på
grundlag af en fælles omkostningsfordelingsmetode, der sikrer en gennemsigtig og
forholdsmæssig fordeling af omkostningerne. Tilbagebetalingsforpligtelserne bør forblive hos
modtagerne af den finansielle bistand, jf. finansforordningens artikel 220, stk. 5, litra e).
Den fælles likviditetspulje bør opretholdes på et niveau, der gør det muligt for Kommissionen
at dække alle forventede udgående pengestrømme på kort sigt i henhold til velfunderede
likviditetsprognoser. Med en stor, velforsynet likviditetsreserve kan udbetalinger forvaltes
over lange perioder, og den diversificerede finansieringsstrategi kan dermed fungere, uden at
der er behov for andre løsninger til at håndtere midlertidige likviditetsunderskud.
For at støtte en så vellykket gennemførelse af den diversificerede finansieringsstrategi som
muligt bør Kommissionen i videst mulig udstrækning sikre en kontinuerlig tilstedeværelse på
markedet og i den forbindelse gennemføre alle transaktioner, der er nødvendige for at opnå de
mest gunstige finansieringsomkostninger og lette transaktioner i Unionens og Euratoms
gældsinstrumenter. Sidstnævnte er afgørende for at støtte en aktiv inddragelse af den bredest
mulige kreds af investorer på markederne for Unionens gældsinstrumenter.
Gennemførelsen af den diversificerede finansieringsstrategi kræver, at der følges et fælles
regelsæt for alle låntagnings- og långivningsprogrammer, der er afhængige heraf.
5
Eller ved tilbagebetalinger fra Unionens budget for eksterne formålsbestemte indtægter inden for
rammerne af NGEU.
DA 3 DA
Finansforordningen, der udgør det fælles regelsæt for gennemførelsen af EU-budgettet, bør
danne grundlaget for disse regler.
Efter ikrafttrædelsen af denne ændring af finansforordningen vil Kommissionen vedtage og
gennemføre en bredere forvaltningsramme, risikostyringsprocedurer og en
omkostningsfordelingsmetode.
Disse nye regler i finansforordningen bør kun finde anvendelse på ny finansiel bistand til
tredjelande, for hvilke basisretsakterne træder i kraft på eller efter datoen for ikrafttrædelsen
af disse ændringer af finansforordningen og den sideløbende ændring af forordning (EU,
Euratom) 2020/2093.
Kommissionen har foreslået en omarbejdning af finansforordningen6
, som er ved at blive
gennemgået af Europa-Parlamentet og Rådet. Det foreliggende selvstændige forslag bør
vedtages hurtigst muligt, og ændringerne bør indarbejdes i den igangværende omarbejdning i
forbindelse med lovgivningsprocessen.
• Sammenhæng med de gældende regler på samme område
Den diversificerede finansieringsstrategi er blevet indført for låntagning inden for rammerne
af NGEU og har hidtil vist sig at være vellykket i den forbindelse.
• Sammenhæng med Unionens politik på andre områder
Den diversificerede finansieringsstrategi vil gøre det muligt at udnytte lånekapaciteten
effektivt i forbindelse med de af Unionens politikker, der er baseret på låntagnings- og
långivningstransaktioner.
2. RETSGRUNDLAG, NÆRHEDSPRINCIPPET OG
PROPORTIONALITETSPRINCIPPET
• Retsgrundlag
Forslaget er baseret på artikel 322, stk. 1, i traktaten om Den Europæiske Unions
funktionsmåde (TEUF).
• Nærhedsprincippet (for områder, der ikke er omfattet af enekompetence)
Vedtagelsen af EU's generelle finansielle regler henhører under EU's enekompetence.
• Proportionalitetsprincippet
Med dette forslag indføres de ændringer, der er nødvendige for at gennemføre den
diversificerede finansieringsstrategi som en fælles lånemetode, og forslaget går ikke videre
end dette mål. Denne fælles finansieringsmetode er afgørende for, at Unionen kan
gennemføre udstedelser på markedet, der kan dække de stigende finansieringsbehov inden for
alle de respektive programmer. Omvendt vil en fortsat finansiering på basis af udbetalinger
føre til højere omkostninger og kompleksitet og bringe den vellykkede finansiering af
forskellige EU-programmer på omkostningsfordelagtige vilkår i fare. Forslaget indeholder
ikke bestemmelser, der ikke er nødvendige for at nå traktatens mål.
6
COM(2022) 223 final af 16. maj 2022.
DA 4 DA
3. RESULTATER AF EFTERFØLGENDE EVALUERINGER, HØRINGER AF
INTERESSEREDE PARTER OG KONSEKVENSANALYSER
• Høringer af interesserede parter
Der er ikke gennemført en høring af interesserede parter i forbindelse med denne begrænsede
ændring.
Investorerne og kapitalmarkederne lægger vægt på, at Unionens låntagningstransaktioner er
regelmæssige og forudsigelige. Dette blev muliggjort gennem den diversificerede
finansieringsstrategi.
Erfaringen har vist, at EU med en diversificeret finansieringsstrategi kan samarbejde mere
effektivt med investorer og udstede gæld mere effektivt end ved at fortsætte en fragmenteret
tilgang for låntagning og långivning, hvor pengestrømme mellem låntagningen og
långivningen stemmer overens en-til-én, som det i øjeblikket kræves for finansiel bistand i
henhold til finansforordningens artikel 220, stk. 7. Medlemmerne af nettet af primary dealere
understregede endvidere betydningen af en regelmæssig tilstedeværelse på markedet.
• Konsekvensanalyse
I overensstemmelse med Kommissionens erklæring om fremtidige revisioner af
finansforordningen7
er der ikke behov for en konsekvensanalyse. Finansforordningen indeholder de generelle
regler og værktøjer for gennemførelsen af Unionens udgiftsprogrammer. For at tage hensyn til
det nye instrument for finansiel støtte til Ukraine er der behov for målrettede tekniske
ændringer i finansforordningen. Disse målrettede ændringer indebærer ikke gennemførlige
politiske valgmuligheder for Kommissionen, og der er derfor ikke behov for en
konsekvensanalyse. Revision af lovgivningen har ingen direkte økonomiske, miljømæssige
eller sociale virkninger, som effektivt kunne gøres til genstand for en konsekvensanalyse.
Målrettet regulering og forenkling
Selv om denne ændring af finansforordningen ikke henhører under programmet for målrettet
og effektiv regulering (Refit), bidrager den til dagsordenen for bedre regulering. Dette forslag
imødekommer behovet for at forbedre bestemmelserne om finansiering af finansiel bistand og
udbreder muligheden for at anvende en diversificeret finansieringsstrategi. Den foreslåede
tilgang er i fuld overensstemmelse med rammen for bedre regulering og bestræbelserne på
forenkling.
Grundlæggende rettigheder
Forslaget er i overensstemmelse med Den Europæiske Unions charter om grundlæggende
rettigheder.
4. VIRKNINGER FOR BUDGETTET
Forslaget har ingen direkte konsekvenser for omfanget af bevillinger i Unionens budget.
Tilbagebetalingsforpligtelserne forbliver hos modtagerne af den finansielle bistand i henhold
til finansforordningens artikel 220, stk. 5, litra e), og i overensstemmelse med
budgetprincipperne om forsvarlig økonomisk forvaltning og ligevægt. Låneomkostningerne
7
EUT C 267 I af 30.7.2018, s. 1.
DA 5 DA
afholdes af støttemodtagerne på grundlag af en fælles omkostningsfordelingsmetode, der
sikrer en gennemsigtig og retfærdig fordeling af omkostningerne.
5. ANDRE FORHOLD
• Planer for gennemførelsen og foranstaltninger til overvågning, evaluering og
rapportering
Forpligtelserne vedrørende overvågning og rapportering i henhold til finansforordningen
finder anvendelse.
• Nærmere redegørelse for de enkelte bestemmelser i forslaget
Ved artikel 1, stk. 1, udgår artikel 220, stk. 2 og 7, i finansforordningen, hvormed der sikres
en tilpasning til lånemetoderne i den diversificerede finansieringsstrategi.
Ved artikel 1, stk. 2, indsættes en ny artikel 220a i finansforordningen for at fastlægge den
diversificerede finansieringsstrategi som den fælles finansieringsmetode.
Artikel 2 indeholder bestemmelser om ikrafttræden samt overgangsbestemmelsen, ifølge
hvilken ændringerne kun finder anvendelse på finansiel bistand, for hvilken basisretsakterne
træder i kraft efter den 9. november 2022.
DA 6 DA
2022/0370 (COD)
Forslag til
EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING
om ændring af forordning (EU, Euratom) 2018/1046 for så vidt angår fastlæggelsen af
en diversificeret finansieringsstrategi som generel lånemetode
EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION HAR —
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 322,
stk. 1,
under henvisning til traktaten om oprettelse af Det Europæiske Atomenergifællesskab, særlig
artikel 106A,
under henvisning til forslag fra Europa-Kommissionen,
efter fremsendelse af udkast til lovgivningsmæssig retsakt til de nationale parlamenter,
under henvisning til udtalelse fra Revisionsretten8
,
efter den almindelige lovgivningsprocedure, og
ud fra følgende betragtninger:
(1) Artikel 220 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU, Euratom) 2018/1046
("finansforordningen") fastsætter i øjeblikket, at Kommissionen låner på vegne af
Unionen eller Euratom for at genudlåne de tilsvarende beløb til
modtagermedlemsstater eller modtagertredjelande på de betingelser, der gælder for
låntagningen. I den forbindelse stemmer pengestrømmene mellem låntagningen og
långivningen overens en-til-én. Det betyder, at Unionen skal gennemføre
markedstransaktioner på grundlag af udbetalingsbehovene i hvert enkelt tilfælde af
långivning, hvilket begrænser muligheden for på en sammenhængende måde at
planlægge forskellige låntagningstransaktioner og løbetidsstrukturer for at opnå de
laveste omkostninger.
(2) Finansieringen af individuelle programmer for finansiel bistand gennem særskilte
finansieringsmetoder medfører omkostninger og kompleksitet, da de forskellige
programmer for finansiel bistand konkurrerer om et begrænset antal
finansieringsmuligheder. Det fragmenterer Unionens udbud af gældsinstrumenter og
mindsker likviditeten og investorernes interesse for de særskilte programmer, selv om
alle Unionens gældsinstrumenter har samme høje kreditværdighed. Den finansielle
bistand bør tilrettelægges efter en fælles finansieringsmetode, der øger likviditeten af
Unionens obligationer samt tiltrækningskraften og omkostningseffektiviteten ved
Unionens udstedelser.
(3) Dette understreges navnlig i den nuværende situation med finansiel støtte til Ukraine i
betragtning af landets presserende finansielle behov. De seneste erfaringer med
Ukraines finansieringsbehov har fremhævet ulemperne ved en fragmenteret tilgang til
8
EUT C […] af […], s. […].
DA 7 DA
tilrettelæggelsen af Unionens gæld. For at fastholde Unionens position som udsteder af
eurodenomineret gæld vil det være afgørende at tilrettelægge alle nye udstedelser ved
hjælp af en fælles finansieringsmetode.
(4) Den diversificerede finansieringsstrategi har muliggjort en vellykket mobilisering af
midler til tilskud og lån inden for rammerne af Europa-Parlamentets og Rådets
forordning (EU) 2021/2419 og en række andre EU-programmer, der er omhandlet i
artikel 2, stk. 2, i forordning (EU) 2020/209410
. I betragtning af den forventede
kompleksitet, hvad angår de transaktioner, der er nødvendige for at dække Ukraines
presserende finansielle behov, og for at foregribe eventuelle fremtidige låntagnings- og
långivningstransaktioner, bør en diversificeret finansieringsstrategi fastlægges som
den fælles finansieringsmetode til gennemførelse af låntagningstransaktioner.
(5) Modellen for en sådan fælles finansieringsmetode og de fleste elementer i den
infrastruktur, der er nødvendig for dens gennemførelse, er allerede blevet fastlagt i
form af den diversificerede finansieringsstrategi i afgørelse (EU, Euratom)
2020/205311 til finansiering af foranstaltninger inden for rammerne af forordning (EU)
2020/2094. Anvendelsen af denne strategi bør muliggøre en fleksibel gennemførelse
af finansieringsprogrammet under fuld overholdelse af principperne om
budgetneutralitet og budgetbalance som fastsat i artikel 310, stk. 1, i traktaten om Den
Europæiske Unions funktionsmåde ("TEUF"). Omkostningerne bør fuldt ud afholdes
af støttemodtagerne på grundlag af en fælles omkostningsfordelingsmetode, der sikrer
en gennemsigtig og forholdsmæssig fordeling af omkostningerne.
Tilbagebetalingsforpligtelserne bør forblive hos modtagerne af den finansielle bistand,
jf. finansforordningens artikel 220, stk. 5, litra e).
(6) Gennemførelsen af den diversificerede finansieringsstrategi vil kræve, at der følges et
fælles regelsæt for alle låntagnings- og långivningsprogrammer, der er afhængige
heraf. Disse regler bør derfor føjes til de generelle finansielle regler i
finansforordningen, der er vedtaget af Europa-Parlamentet og Rådet på grundlag af
artikel 322 i TEUF.
(7) En diversificeret finansieringsstrategi bør give Kommissionen mere fleksibilitet med
hensyn til tidspunktet og løbetiden for enkelte finansieringstransaktioner og muliggøre
regelmæssige og stabile udbetalinger til forskellige modtagerlande. Strategien bør
baseres på sammenlægning af finansieringsinstrumenter. Dette vil give Kommissionen
fleksibilitet til at tilrettelægge betalingerne til støttemodtagerne uafhængigt af
markedsvilkårene på tidspunktet for udbetalingen og mulighed for i videst muligt
omfang at undgå at skulle tilvejebringe faste beløb under ustabile eller ugunstige
forhold.
(8) En forudsætning for dette vil være, at der oprettes en fælles likviditetspulje. En sådan
centraliseret likviditetsfunktion vil gøre Unionens finansieringskapacitet mere
modstandsdygtig og sætte Unionen i stand til at modstå midlertidige misforhold
9
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2021/241 af 12. februar 2021 om oprettelse af
genopretnings- og resiliensfaciliteten (EUT L 57 af 18.2.2021, s. 17).
10
Rådets forordning (EU) 2020/2094 af 14. december 2020 om oprettelse af et EU-
genopretningsinstrument til støtte for genopretningen efter covid-19-krisen (EUT L 433 I af 22.12.2020,
s. 23).
11
Rådets afgørelse (EU, Euratom) 2020/2053 af 14. december 2020 om ordningen for Den Europæiske
Unions egne indtægter og om ophævelse af afgørelse 2014/335/EU, Euratom (EUT L 424 af
15.12.2020, s. 1).
DA 8 DA
mellem alle ind- og udgående pengestrømme i henhold til velfunderede
likviditetsprognoser.
(9) Kommissionen bør gennemføre alle nødvendige transaktioner, der tager sigte på en
kontinuerlig tilstedeværelse på markedet, samt på at opnå de mest gunstige
finansieringsomkostninger og lette transaktioner i Unionens og Euratoms
gældsinstrumenter.
(10) Ved udbredelsen af den diversificerede finansieringsstrategi til en bredere vifte af
programmer bør Kommissionen derfor træffe de nødvendige foranstaltninger for
gennemførelsen heraf. De bør omfatte en forvaltningsramme, risikostyringsprocedurer
og en omkostningsfordelingsmetode under hensyntagen til artikel 220, stk. 5, litra e), i
forordning (EU, Euratom) 2018/1046. For at sikre gennemsigtighed bør
Kommissionen regelmæssigt og på en omfattende måde orientere Europa-Parlamentet
og Rådet om alle aspekter af sin udstedelses- og gældsforvaltningsstrategi.
(11) Af hensyn til retssikkerheden og klarheden hvad angår den allerede ydede finansielle
bistand og hvad angår finansiel bistand inden for rammerne af forordningen om
oprettelse af et instrument med henblik på at yde støtte til Ukraine12, der foreslås
samtidig, bør denne forordning kun finde anvendelse på ny finansiel bistand, hvis
basisretsakter træder i kraft den 9. november 2022 eller derefter.
(12) I betragtning af sagens hastende karakter som følge af de ekstraordinære
omstændigheder, som Ruslands uprovokerede og uberettigede angrebskrig har
forårsaget, anses det for hensigtsmæssigt at anvende den fravigelse af perioden på otte
uger, der er angivet i artikel 4 i protokol nr. 1 om de nationale parlamenters rolle i Den
Europæiske Union, der er knyttet som bilag til traktaten om Den Europæiske Union,
traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde og traktaten om oprettelse af Det
Europæiske Atomenergifællesskab.
(13) I lyset af den aktuelle situation i Ukraine bør denne forordning på grund af sagens
hastende karakter træde i kraft dagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions
Tidende.
(14) De tilsvarende bestemmelser i finansforordningen bør derfor ændres —
VEDTAGET DENNE FORORDNING:
Artikel 1
I forordning (EU, Euratom) 2018/1046 foretages følgende ændringer:
(1) I artikel 220 udgår stk. 2 og 7.
(2) Efter artikel 220 indsættes som artikel 220a:
"Artikel 220a
Diversificeret finansieringsstrategi
1. Med undtagelse af i behørigt begrundede tilfælde gennemfører Kommissionen en
diversificeret finansieringsstrategi, der omfatter låntagnings- og
gældsforvaltningstransaktioner med henblik på at finansiere programmer for
finansiel bistand samt den låntagning, der er tilladt i henhold til artikel 5, stk. 1, i
afgørelse (EU, Euratom) 2020/2053. Den diversificerede finansieringsstrategi
12
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om oprettelse af et instrument med henblik på at
yde støtte til Ukraine (makrofinansiel bistand+) (COM(2022) 597).
DA 9 DA
gennemføres ved hjælp af alle nødvendige transaktioner, der tager sigte på en
regelmæssig tilstedeværelse på kapitalmarkedet, baseres på samling af
finansieringsinstrumenter og gør brug af en fælles likviditetspulje.
2. Kommissionen træffer de nødvendige foranstaltninger til gennemførelsen af den
diversificerede finansieringsstrategi. Kommissionen orienterer regelmæssigt og på en
omfattende måde Europa-Parlamentet og Rådet om alle aspekter af sin udstedelses-
og gældsforvaltningsstrategi."
Artikel 2
Denne forordning træder i kraft dagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions
Tidende.
Den anvendes på programmer for finansiel bistand, for hvilke basisretsakterne træder i kraft
den 9. november 2022 eller derefter.
Denne forordning er bindende i alle enkeltheder og gælder umiddelbart i hver medlemsstat.
Udfærdiget i Bruxelles, den […].
På Europa-Parlamentets vegne På Rådets vegne
Formand Formand